在华尔街(jiē)经济学家和(hé)央(yāng)行官员争论美国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越多(duō)的专业(yè)选股人士(shì)将资金从(cóng)银行等对(duì)经济敏感的股(gǔ)票中(zhōng)撤(chè)出，转而(ér)投资公用事业(yè)和基本消费品等(děng)在经济低迷时期被视为具有弹性(xìng)的股票(piào)。

　　美(měi)国(guó)银行汇编的数据显示(shì)，同时做多和做空的(de)对冲(chōng)基金已将其(qí)周期(qī)性股票(piào)与防御(yù)性(xìng)股票(piào)的比(bǐ)例降至至少2012年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。对于(yú)只做多(duō)的基金经理来说(shuō)，他们(men)对周期性公司(这些公司的命运取决于商(shāng)业周期(qī)的起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切都突显了(le)主动投资领域(yù)的(de)悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从(cóng)去年10月低点(diǎn)反弹，增加了(le)5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师(shī)表示，主动选股(gǔ)者(zhě)“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相(xiāng)对防御股的比(bǐ)例降至近10年(nián)低点

　　最近对防(fáng)御股(gǔ)的偏好与去年(nián)不同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股(gǔ)。这一立(lì)场表明(míng)，人们(men)相信美联(lián)储(chǔ)有能力通过(guò)积(jī)极的抗(kàng)通胀行动(dòng)实现软着陆(lù)。现在(zài)，这种乐观(guān)情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓(cāng)位数太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名据进一步证(zhèng)明，专业人(rén)士持续看空股(gǔ)市。在美国银行4月(yuè)份对基金经理的最新调查(chá)中，现金(jīn)持有量保持在较高水平，相对于(yú)股(gǔ)票，债(zhài)券比2009年以来的任何时候都更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市场开始逃离时，只做多的基(jī)金被迫成为FOMO(害(hài)怕(pà)错过)买家(jiā)。

　　值得(dé)注意的是，选股者的(de)谨慎态(tài)度与基于图表信号配置资产的(de)计算机驱(qū)动策略(lüè)形成了鲜(xiān)明对(duì)比。由于股市稳步上涨和市场波动性下(xià)降，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目标基金等系(xì)统性资金管理公司近几(jǐ)个(gè)月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意志银(yín)行的投资者仓位模型最能说明这(zhè)种分歧立(lì)场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票，而(ér)自由裁(cái)量投(tóu)资者的敞口已降至(zhì)一年区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹的(de)很大一(yī)部分归因于那(nà)些对价格不敏感的量化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时(shí)买入(rù)股票。看空者还(hái)警告称，持(chí)续数(shù)月的股市反弹是不可持续的。由(yóu)于标普(pǔ)500指(zhǐ)数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以失(shī)败告终，缺乏动能可能(néng)会限制(zhì)量化基金的需求。另一方面，新一(yī)轮(lún)的抛售可(kě)能会(huì)促使量化基金改(gǎi)变路(lù)线，并退(tuì)出股市。

　　好于预期的(de)经济数据(jù)和(hé)企(qǐ)业财(cái)报也提振股(gǔ)市。尽管(太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名guǎn)各公(gōng)司在本财报季的业绩超(chāo)出(chū)预期，但目(mù)前来看(kàn)，这还不足以让美国企业(yè)重(zhòng)回增长(zhǎng)轨道。就连美联(lián)储官(guān)员也预测今年晚些时候(hòu)会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subra太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名manian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取(qǔ)防御措施，最终(zhōng)可能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最(zuì)具(jù)周期性的行业(yè)往往在衰(shuāi)退前的(de)6个(gè)月内表(biǎo)现优(yōu)异(yì)。直到真正的经济衰退到(dào)来，防(fáng)御性股票才开始大(dà)放异彩(cǎi)，尽(jǐn)管它们的领先(xiān)地位通(tōng)常(cháng)会(huì)在下(xià)行周期(qī)结束(shù)前逆转。

　　美国(guó)银行(xíng)的(de)经(jīng)济(jì)学家预计，美国经济(jì)衰退将(jiāng)从第(dì)三季度(dù)开始。

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