财联社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？<氯化钾相对原子质量是多少，/p>

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影。从各(gè)位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复(fù)苏(sū)相(xiāng)对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了(le)立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截至202氯化钾相对原子质量是多少，3年一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安(ān)全距离(lí)。从这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时氯化钾相对原子质量是多少，间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票(piào)的估值体系还(hái)在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈(chén)果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入(rù)第(dì)一轮调(diào)整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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