今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一(yī)季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升(shēn顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉g)至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统(tǒng)计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航(háng)空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方面，我(wǒ)们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投(tóu)资区(qū)域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提(tí)升自(zì)身运营(yíng)效(xiào)率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业(yè)前期(qī)涨幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头(tóu)公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均在高(gāo)位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续性超预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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