投资者(zhě)除了关注AI产(chǎn)业景(jǐng)气、资金(jīn)情绪(xù)、政策等因素外，还需要(yào)关注业绩验(yàn)证以(yǐ)及估值(zhí)等(děng)因素(sù)。

　　近(jìn)期，受益于人(rén)工智能主题(tí)的热炒，全球AI芯片巨头公司(sī)英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截(jié)至6月(yuè)1日收盘，最(zuì)新股价达397.7美元，市(shì)值超过(guò)9800亿美(měi)元，逼近万亿美元大关(guān)。

　　英(yīng)伟达今(jīn)年股价的(de)强劲表现(xiàn)，带(dài)动(dòng)了(le)国(guó)内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工智能(néng)ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资(zī)能火热多久？

　　公(gōng)募(mù)基金提(tí)前布局

　　凭(píng)借着AI芯片和(hé)算力的先进技术，英伟达公(gōng)司的股(gǔ)价在近(jìn)期大涨。5月30日盘中，该公司股价最(zuì)高达到419.38美元，公司市值一度(dù)突破(pò)万亿美元。截至(zhì)6月(yuè)1日收盘，其股价回落(luò)至397.7美元，但(dàn)依旧有望(wàng)再次突破(pò)万(wàn)亿美元的(de)市值。

　　英伟达公司在(zài)中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面的工作正(zhèng)在改(gǎi)变全球大(dà)型行(xíng)业(yè)，并将为社会带来深远的影响。”除了英(yīng)伟(wěi)达公司，微软、ADM等(děng)科技公司(sī)也加大了AI方面(miàn)的(de)投资。

　　国内市场对于AI行情的(de)关注热情也是持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截至6月2日(rì)，今年以来涨幅最(zuì)高的股票型ETF是(shì)游戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅(fú)超(chāo)过(guò)90％，这类主题ETF的大涨(zhǎng)也(yě)与AIGC（人工智(zhì)能(néng)自(zì)动内容生成）概念的热炒有关(guān)。涨(zhǎng)幅紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的(de)便(biàn)是传媒(méi)、云计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人工智能等主题(tí)ETF，多(duō)只云计算、大(dà)数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早(zǎo)已布局英伟达或相关概念股。交易软件(jiàn)通达信推出(chū)了(le)英伟达概念股，该软(ruǎn)件信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，相关(guān)概念股一(yī)共包(bāo)含32家(jiā)A股上市公司(sī)，这(zhè)些公(gōng)司与(yǔ)英伟达(dá)在(zài)某些(xiē)方面有业务(wù)上(shàng)的合作。从公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度末的数(shù)据(jù)来(lái)看，部(bù)分(fēn)被纳(nà)入重仓股名单。

　　直接或(huò)间(jiān)接持有英伟达(dá)公司股(gǔ)票的(de)公(gōng)募基金主要集中在(zài)能投资海(hǎi)外市场的QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记者统计，持有英(yīng)伟达(dá)且基金规模最高的(de)是广发纳斯达(dá)克100ETF，该只(zhǐ)基金今年一季度(dù)末规模(mó)为147.59亿(yì)元，跟(gēn)踪(zōng)指(zhǐ)数为(wèi)纳斯达(dá)克100指数，前十大重(zhòng)仓股中包括苹果、微软、英伟达和谷歌等多家(jiā)全(quán)球科技公司。

　　主(zhǔ)动管(guǎn)理型基金中，持(chí)有(yǒu)英伟达且规模最高的(de)是广发全(quán)球精选，该只基金今年一(yī)季度末规模为25.6亿元，英伟达(dá)是其第二(èr)大重仓(cāng)股，持有(yǒu)12.6万股，持仓市值占净(jìng)值比例为9.39％。除了英伟达，该基(jī)金还持有微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等多只(zhǐ)科(kē)技股。

　　挖财基金投研人员郑昕(xīn)昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的(de)热潮与微(wēi)软、英伟(wěi)达等美(měi)股科技股年初至今(jīn)的大涨(zhǎng)有关(guān)。

　　郑昕昊称，年初以来(lái)，微软就在AI领域加大了(le)投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将其(qí)整合(hé)进Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还(hái)宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投(tóu)资数十亿美(měi)元，这是AI领域史上规模最大的一笔投资(zī)。作(zuò)为(wèi)一站式解(jiě)决(jué)方案的提供商，英伟达公(gōng)司是今年AI概念热(rè)潮中(zhōng)的另一大(dà)赢家，该公(gōng)司(sī)今年一季度(dù)的业绩远(yuǎn)超预期，AI芯片所(suǒ)在数据中心业务的营收创历史新高(gāo)，远好于市场预期(qī)。

　　如何(hé)把握投资(zī)机(jī)会

　　对(duì)于(yú)寻求AI主题投资(zī)机会的投资者而(ér)言，英伟达和微软在内(nèi)的众多美(měi)股科技股公司是其关注的焦点。

　　“从目前的产业发(fā)展趋势来看，AI应用已是科技(jì)革命最新的突破口(kǒu)。能够(gòu)率先建立起良好商业(yè)模式的(de)公司与掌握AI应用核心(xīn)竞争力的(de)公司将(jiāng)会成为未(wèi)来最有潜力(lì)的大赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟达已(yǐ)具备这些特质，他们的中长期基本(běn)面有(yǒu)所改善(shàn)。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产业未来(lái)的故事看(kàn)起来很美好(hǎo)，但实际投(tóu)资中还(hái)受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导(dǎo)体作为AI受益板(bǎn)块，受到资金关注，行业成交热(rè)度上升，从3月中旬一直(zhí)涨至4月上旬(xún)，涨(zhǎng)幅(fú)接近30％。但(dàn)其上涨并(bìng)未(wèi)得到业绩的验证，半导体行(xíng)业一季度整体营收同比下降2.9％，净(jìng)利润同(tóng)比大幅(fú)下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对(duì)产业数据的瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织跟踪，目前全球半导体产业整体仍(réng)处于主动去库存阶段(duàn)，行业并(bìng)未迎来拐点。在缺乏基本(běn)面支(zhī)撑的情况(kuàng)下，4月中旬以来半导体重回弱势。最(zuì)近(jìn)两周，半导(dǎo)体(tǐ)板块虽然有所企稳(wěn)，但也很难说行(xíng)业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临(lín)咨询首(shǒu)席(xí)分析师秦(qín)洪(hóng)告诉记(jì)者：“半导体板块(kuài)回暖(nuǎn)的(de)驱(qū)动力主要来源(yuán)于(yú)AI产业的大发展，带瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织动GPU（图形处(chù)理器）为(wèi)代表的算(suàn)力(lì)芯片(piàn)业务快速增长，美(měi)股英伟达的股价表现以(yǐ)及背后的产(chǎn)能扩张(zhāng)信息就是最好的例证。而从未来的一(yī)段时间(jiān)来看，AI产业(yè)发展(zhǎn)仍然是强(qiáng)劲(jìn)有(yǒu)力，且空间不(bù)可(kě)小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示(shì)，尽(jǐn)管目前半导体产业周期尚未反转(zhuǎn)，但在资(zī)金情绪、政策(cè)扶持和(hé)半导体(tǐ)设备业绩高增长等利好因素(sù)支撑下，当前位(wèi)置(zhì)也不悲观。

　　站在(zài)投资的角度考虑，秦洪认为，虽然(rán)AI产业的发(fā)展趋势值得期(qī)待，但投资需(xū)要仔细(xì)观(guān)察，“就A股的(de)过去经(jīng)验来看，大热必死、均值回归的规律永不变色，所(suǒ)以投资与产(chǎn)业(yè)发展之间存在着(zhe)较大(dà)差异(yì)。在操(cāo)作中(zhōng)，不宜在股(gǔ)价高涨、人气亢奋时买入(rù)，而是需(xū)要在相对低位或调整(zhěng)一定程度(dù)后(hòu)再买(mǎi)入(rù)。”

　　郑昕昊认为，投(tóu)资(zī)者除了关注AI产业景气、资金(jīn)情绪(xù)、政策(cè)等因(yīn)素外，还需要关注业绩(jì)验证以及(jí)估值等因素。在具体投资的时候要(yào)选择掌握核心技术、真正具有核(hé)心竞(jìng)争力的投资标(biāo)的，确保产业(yè)景气能(néng)够反映在(zài)未来(lái)的业绩上，要避免(miǎn)没(méi)有业绩支持的跟(gēn)风(fēng)炒作。另(lìng)外，好的投资标的(de)也要以合适的价格买入(rù)，否则很可(kě)能会赚(zhuàn)了景(jǐng)气亏(kuī)了(le)钱。最(zuì)后，投资(zī)者要做好分散配置(zhì)，不要将资金全押一个赛道。

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