本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此(cǐ)前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的(de)时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外(wài)科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未(wèi)来(lái)主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研(无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释yán)发(fā)和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下(xià)一(yī)道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求(qiú)大(dà)幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生产过(guò)程中很(hěn)小的(de)一(yī)块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代(dài)工解(jiě)决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了(le)（资(zī)本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后一路(lù)下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一(yī)半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司(sī)自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月(yuè)的(de)经纬(wěi)股份主要(yào)从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务及(jí)地理信息技(jì)术服务(wù)。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力(lì)相关工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提(tí)供射(shè)频(pín)前端的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业务(wù)为射(shè)频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和(hé)集成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公(gōng)司毛(máo)利率极低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但(dàn)即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户(hù)和军工集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移(yí)动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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