AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人工智(zhì)能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和(hé)社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的(de)看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的(de)核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大规(guī)模的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处于(yú)产(chǎn)业的早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能深度(dù)融(róng)合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也(yě)显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通(tōng)过百度(dù)智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机(jī)会(huì)，同时配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度的复(fù)苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机会韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季(jì)报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)一季(jì)度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会(huì)积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关的(de)标(biāo)的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于(yú)市场平韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们(men)想象不(bù)到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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