金融界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数下(xià)跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数(shù)据(jù)，美(měi)国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压(yā)力进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本(běn)周在美联储越来(lái)越多官(guān)员(yuán)为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的时(shí)间(jiān)，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定两斤大概有多重参照物，2斤有多重？(dìng)性(xìng)，贵金(jīn)属(shǔ)部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金(jīn)人数(shù)升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还(hái)需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发(fā)酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期(qī)强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行(xí两斤大概有多重参照物，2斤有多重？ng)情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期(qī)将会继(jì)续影响有色金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关(两斤大概有多重参照物，2斤有多重？guān)注24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情(qíng)仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银(yín)行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走(zǒu)强，当前(qián)继续关注调整行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央行购金持(chí)续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历(lì)史新高(gāo)，贵(guì)金属逢(féng)低(dī)做多配(pèi)置依然是核心建议。

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