在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供(gōng)不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活(huó)动复苏和(hé)去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本(běn)周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提(tí)示(shì)投资(zī)者，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)可(kě)能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末(mò)规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净(jìng)流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟)别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着前(qián)期(qī)创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要(yào)重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创业(yè)板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人(rén)工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业。

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