大家好(hǎo)，转眼假期(qī)就(jiù)结束了，泰勒(lēi)小区都没出一(yī)直在加班，这个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理一(yī)下重大消息(xī)，以及(jí)券商老师(shī)们的最新(xīn)看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研(yán)究当前经济形势和经济(jì)工作。中共中央(yāng)总(zǒng)书记习(xí)近(jìn)平(píng)主(zhǔ)持会议(yì)。会(huì)议认为(wèi)，今年以来，在(zài)以习近平同志为核(hé)心的党中央坚强领导下，各地区各部(bù)门更好(hǎo)统筹(chóu)国内国际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和(hé)经济社会(huì)发展，更好(hǎo)统筹发展和安全(quán)，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常(cháng)态化运行，宏观政策靠前协(xié)同发(fā)力(lì)，需(xū)求(qiú)收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压力得到缓(huǎn)解，经济增长好于预期(qī)，市场(chǎng)需求逐步(bù)恢(huī)复(fù)，经济发展呈现(xiàn)回升向好(hǎo)态势，经(jīng)济运行实(shí)现良(liáng)好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国(guó)经济运行好转主要是恢复性的(de)，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需要克服不(bù)少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和(hé)改善性住房需求(qiú)的支持(chí)，强调做好保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳定工(gōng)作(zuò)，促进房地产市场(chǎng)平稳健(jiàn)康发展。同时，会议(yì)还(hái)提出(chū)，在超大(dà)特大(dà)城市(shì)积极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国(guó)家统计局(jú)：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局(jú)消息，4月份，制造业(yè)采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下(xià)降(jiàng)2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于(yú)临界(jiè)点，制造业景气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美国(guó)第一(yī)共(gòng)和(hé)银行终究还(hái)是没能(néng)逃脱倒闭并被接管收购的(de)命运。美国(guó)加州(zhōu)金融(róng)保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机(jī)构(gòu)已接管了第一共和(hé)银行，这是本(běn)轮美国银行(xíng)业危机中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国(guó)历史上(shàng)第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一(yī)假期国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化(huà)和旅游(yóu)部(bù)数据中心测算，全(quán)国国内旅游出(chū)游合计2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图用无人(rén)机袭(xí)击克里姆林宫。保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当(dāng)晚两(liǎng)架无人机瞄(miáo)准(zhǔn)了克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采取行动，并使用电子对抗系(xì)统，使这两(liǎng)架无人机出现异常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普(pǔ)京没有因袭击受(shòu)伤，其工作日程将照常(cháng)进行。 掉落的(de)无人机碎片也没有造(zào)成人员伤(shāng)亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试(shì)图发动(dòng)袭击时普京不在克里姆(mǔ)林(lín)宫中。 他表示，普京3日在位(wèi)于(yú)莫斯科(kē)州的新(xīn)奥加廖(liào)沃官邸工作(zuò)。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示，俄(é)方保留在合适(shì)的时间和(hé)地点采取回应措施的(de)权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日(rì)报(bào)道，俄罗斯首都莫斯(sī)科(kē)自当(dāng)日起禁止(zhǐ)放飞(fēi)无人(rén)机(jī)，经(jīng)政(zhèng)府批准的除外。 莫斯(sī)科市长索(suǒ)比亚宁表示，这(zhè)一决定是为(wèi)了防(fáng)止未(wèi)经授权(quán)使用无(wú)人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工(gōng)作。

　　据(jù)法新社当地时(shí)间3日报(bào)道，乌克兰方面表(biǎo)示“没有参与”对(duì)克里(lǐ)姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人(rén)报》网(wǎng)站消息，针(zhēn)对(duì)无人机试图袭击(jī)俄罗斯克里姆(mǔ)林(lín)宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福(fú)罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息(xī)。

　　据(jù)俄新社3日(rì)报道(dào)，俄罗斯国家杜(dù)马(mǎ)议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特(tè)接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁(xū)俄(é)军对乌克兰总统泽连斯基位(wèi)于(yú)基辅的官邸(dǐ)进行导弹打击，作为对乌方企图(tú)使用(yòng)无人机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布(bù)局业(yè)绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情诱(yòu)发的过度博弈和心态失衡(héng)，市场大幅(fú)动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改(gǎi)善(shàn)，投资者(zhě)对(duì)经济的预期(qī)将(jiāng)在微观体验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩三个层面(miàn)实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋(qū)向(xiàng)平稳，市场(chǎng)依(yī)然处于全(quán)年第二个(gè)关键做多窗口，财报季结束(shù)后，市(shì)场将(jiāng)步(bù)入业绩(jì)驱动的行情阶(jiē)段，配置思(sī)路上建议坚持(chí)高切低，关注上半年(nián)景气持续(xù)改善的(de)品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提(tí)振市(shì)场信(xìn)心，扩内需仍(réng)是着(zhe)力重点，政策预期回(huí)归理性，经济内生动(dòng)能(néng)稳步修(xiū)复，并将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐(guǎi)点明确，美(měi)国银行业风险(xiǎn)不断(duàn)发酵，但预计对A股实质影响十(shí)分有限。其(qí)次，财(cái)报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑(zhù)底特征明显，全年逐季改善的(de)趋(qū)势显现，其中行业的结(jié)构性亮点日益(yì)清晰(xī)，经(jīng)济预期5月将在微观(guān)体验、保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市(shì)场上行基础。最(zuì)后，预计5月(yuè)A股仍处(chù)于今年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将(jiāng)步(bù)入业绩驱动的行情阶段，投资者心态(tài)由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点(diǎn)布局医药、数字经济和“一带一(yī)路”板(bǎn)块(kuài)中有业绩(jì)亮点的品种，以及其他板块中一(yī)季度业绩明显改善，且(qiě)在二季(jì)度有望持(chí)续的细(xì)分行业。

　　2、中(zhōng)金策(cè)略：节后A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节后(hòu)A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性。主要基(jī)于：1）经(jīng)济复苏势头尚不(bù)稳(wěn)固，政策有望(wàng)延续稳中求进基调(diào)。2）上市(shì)公司(sī)业(yè)绩低迷(mí)期已过。3）海外(wài)风险需要密(mì)切关(guān)注，如若(ruò)应对(duì)得当，对A股影(yǐng)响可能有限。上述(shù)因素结(jié)合当(dāng)前A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平不高(gāo)仍处于历史(shǐ)中低位(wèi)，A股节后(hòu)两(liǎng)个交易日(rì)虽受节假期间的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整(zhěng)体表现不用(yòng)过于谨(jǐn)慎(shèn)，当(dāng)前位置市场(chǎng)机会仍(réng)大于风险。

　　3、中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)策略：耐心等(děng)待(dài)，低(dī)位把握(wò)

　　一季(jì)度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲(pí)态，海外处于(yú)多事之秋(qiū)，高(gāo)利率环境(jìng)下美国银行风险事件(jiàn)频发，衰退风险上升。市(shì)场处于(yú)再平衡期，低位(wèi)把握(wò)再布局(jú)机会；短(duǎn)期结构上(shàng)关注在(zài)低位资产中寻找景气(qì)稳定(dìng)或好于预期方向，中(zhōng)期线索在于科技周期与复(fù)苏链中的(de)弹性方向。行业重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注：医药(yào)、传媒、通信、餐(cān)饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等(děng)。主题重点关注：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略(lüè)：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛(niú)市(shì)初期，对比(bǐ)历史，这(zhè)次牛市第一(yī)波上涨的结构分(fēn)化更(gèng)显著。②牛(niú)市初(chū)期类(lèi)似春(chūn)天，市场(chǎng)有所(suǒ)反复很正常(cháng)，短期(qī)政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全年主线(xiàn)，后续(xù)或依据基本(běn)面(miàn)去伪(wěi)存真(zhēn)，阶段性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已(yǐ)经回归(guī) | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商(shāng)品都(dōu)将被(bèi)海外(wài)逐级(jí)放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们(men)的(de)资(zī)源+重资产组合短期(qī)驱动(dòng)逻辑建(jiàn)议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产国(guó)企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运(yùn)、港(gǎng)口(kǒu)、公(gōng)路）；近期(qī)场景消(xiāo)费正(zhèng)在展(zhǎn)现出成为未来经济增长新动能的潜力，推(tuī)荐(jiàn)中(zhōng)低端消费、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代(dài)表(biǎo)的赛道(dào)板块有(yǒu)望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一前后市(shì)场表现(xiàn)如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节(jié)后(hòu)市场上涨概率较节(jié)前明显提(tí)升。以全(quán)A指数为代表，节(jié)前1周、1个(gè)月(yuè)指数大多震荡调(diào)整，上(shàng)涨概(gài)率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月(yuè)上涨概率(lǜ)则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资产(chǎn)波动以(yǐ)及背(bèi)后释放的信号(hào)

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上移(yí)。从“五一”前后大类资产表(biǎo)现来看(kàn)，全球(qiú)主要权益市场及原(yuán)油等大宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有(yǒu)所升(shēng)温(wēn)。美欧一(yī)季(jì)度经济增(zēng)速(sù)不及市场预期(qī)，美国银行(xíng)业危机(jī)和两党债务上限博弈(yì)使(shǐ)得海外风(fēng)险偏好有所回(huí)落，同时也促使(shǐ)美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期(qī)消费数据，国内服务消费(fèi)大幅回(huí)升，但地产销(xiāo)售(shòu)复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也(yě)表明(míng)国内经济仍(réng)处于复苏(sū)早期。4月政治局会议(yì)强调“当前(qián)经济运(yùn)行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量政策(cè)收紧风(fēng)险不大，企(qǐ)业盈利上行将(jiāng)支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会(huì)议首(shǒu)提“重视通用人工智能发展”，全球(qiú)产(chǎn)业催化和国内(nèi)政策驱动的(de)数字经(jīng)济(jì)行情(qíng)或反(fǎn)复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得(dé)全A指数整体是震荡(dàng)下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数(shù)的第一次(cì)长时(shí)间回撤，可(kě)以(yǐ)类(lèi)比历史上牛市第(dì)一(yī)年(nián)中的战术(shù)性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的(de)第一(yī)次战术性回(huí)撤，时间(jiān)约2个(gè)月，起(qǐ)始和结束的(de)拐点(diǎn)，均与高频(pín)经济指标和预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半月，由于(yú)经(jīng)济比2016年(nián)弱很(hěn)多，所以主跌阶(jiē)段(duàn)完成后(hòu)还(hái)出现了(le)2个(gè)月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和商(shāng)品市(shì)场的表现(xiàn)，均表明资本市场对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济回升可能不(bù)会持续(xù)太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不(bù)会持续(xù)。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了较为(wèi)明显的下降。这一下降背(bèi)后(hòu)我们认为可能主要有两个短(duǎn)期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均(jūn)会季(jì)节(jié)性回落(luò)；（2）根(gēn)据历史(shǐ)经验，疫(yì)情后(hòu)第一个季度经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进入(rù)疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因素，可(kě)能会让4-5月的经(jīng)济数据(jù)很(hěn)难超预期。由(yóu)此导致这(zhè)一次市场的(de)战(zhàn)术调整虽然可能(néng)已经完(wán)成(chéng)大部(bù)分，但由(yóu)于缺乏数据改(gǎi)善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大(dà)切(qiè)换”

　　我们或已正站在新(xīn)一(yī)轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷(mí)雾掩(yǎn)盖(gài)不了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联储、激烈(liè)的(de)中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩(jì)；但(dàn)中期的(de)坦途(tú)较为明确(què)：经济(jì)温和复苏、美联储年(nián)内结(jié)束加(jiā)息、A股市场估(gū)值(zhí)极低、产业趋势(shì)明(míng)确、机构(gòu)赛道大切换(huàn)向TMT。看长(zhǎng)做短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建议重(zhòng)点关(guān)注上证50高股息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金(jīn)行情(qíng)，高股(gǔ)息组(zǔ)合(hé)在经济偏弱、利率(lǜ)下行环(huán)境(jìng)下获取超额收益（13只被指数集中覆(fù)盖的高股(gǔ)息央国企(qǐ)见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是(shì)进一步加(jiā)配(pèi)的(de)良机，其(qí)中(zhōng)以科创50方向最为(wèi)关键。若美联储(chǔ)能够(gòu)在5月完成(chéng)最后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大(dà)地(dì)利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商策(cè)略：盛夏(xià)攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次