一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超过了机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资金。

　　选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好ata>

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数(shù)相关业务(wù)同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个(gè)人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对于(yú)时(shí)间成本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比(bǐ)呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀(pān)升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机(jī)构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大(dà)部分投(tóu)资(zī)者(zhě)都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一(yī)个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在市场上行时(shí)，行业(yè)和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市(shì)规(guī)模激增(zēng)，而(ér)在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越(yuè)来越(yuè)深入(rù)，近几年可以看到更(gèng)多(duō)投(tóu)资者会基(jī)于(yú)大势选择宽(kuān)基(jī)投资(zī)工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更(gèng)好地平(píng)滑风险，也能够获得交易(yì)的(de)参(cān)与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好个人投资者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票(piào)，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频(pín)率(lǜ)更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提(tí)出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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