关(guān)注市(shì)场热点消息(xī)。

　　美联储(chǔ)布拉德：利(lì)率可能需(xū)要进一步提高

　　周(zhōu)五，圣路(lù)易斯联储(chǔ)行长布拉德表示，决策者可(kě)能不得不进一(yī)步提高利率以给通胀降温(wēn)，但他补充(chōng)称，自己将观望一(yī)定时间，看看经(jīng)济数(shù)据表现再(zài)决定(dìng)6月应该采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去15个月(yuè)采取的激(jī)进(jìn)政策遏制了(le)通胀(zhàng)的上(shàng)升，但目前(qián)还不清楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示(shì)，需(xū)要看到“通胀实质性下降”才能确信没(méi)有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还表示，他认(rèn)为美联(lián)储仍(réng)然(rán)可以实现软(ruǎn)着陆(lù)，在不触发经济(jì)严(yán)重下滑的情(qíng)况(kuàng)下帮助通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这(zhè)不是基线情景(jǐng)。我(wǒ)认为基线情(qíng)境是经济增长缓慢，劳(láo)动力市场可能(néng)略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者(zhě)中鹰派(pài)官(guān)员的代表(biǎo)人物(wù)，素有(yǒu)“鹰王”之称，但今年在联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有(yǒu)投(tóu)票权。

　　香港(gǎng)与内地利率互(hù)换市场互联互通合作15日正式启(qǐ)动

　　中国人民(mín)银行(xíng)5月5日表示(shì)，香港(gǎng)与(yǔ)内地利率互换市场互联互通合作（即 “互换(huàn)通”）的各项(xiàng)准(zhǔn)备工(gōng)作进展顺利，初期(qī)先行开通“北向互(hù)换通”，“北向互换通”下的交(jiāo)易将于2023年(nián)5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通(tōng七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁)”，是香港及其他国(guó)家(jiā)和地区的境外投资者经由香港与内地(dì)基础设施机构(gòu)之(zhī)间在交易、清算、结(jié)算(suàn)等方面互联互通的机制安排，参与内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场。初期可交易品种为利(lì)率互(hù)换产(chǎn)品，报(bào)价、交易及(jí)结算币种(zhǒng)为人民币。

　　参(cān)与“北向互换通”的境内投资者需与外(wài)汇交易中(zhōng)心签(qiān)署报价商协议，并为上海清算(suàn)所利率(lǜ)互换集中清算业(yè)务的清算会员或该类会员的清算(suàn)客户(hù)。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通”的境外投(tóu)资者为符合人(rén)民银行要求并完(wán)成(chéng)内(nèi)地(dì)银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备(bèi)案的(de)境(jìng)外机构(gòu)投资者，并经(jīng)外汇(huì)交易中心开通(tōng)“北向(xiàng)互换通”交易权限。拟(nǐ)申请开(kāi)通“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易权限(xiàn)的境外投资(zī)者需同时申请成为场外结算公(gōng)司的(de)清(qīng)算会员或该类会员的清算客户。

　　初(chū)期全(quán)市(shì)场每日交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币，清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币，后续可根据市场情(qíng)况(kuàng)适时调整额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙(lóng)，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转债市(shì)场(chǎng)出现“大乌龙(lóng)”。原本公告(gào)停牌的(de)嵘泰(tài)转(zhuǎn)债，昨日(rì)早盘(pán)却仍能(néng)正常交易(yì)，盘中一度上涨近15％。上交所发(fā)现(xiàn)后，于当日(rì)上(shàng)午(wǔ)10时10分(fēn)实施停(tíng)牌，并发布公(gōng)告(gào)，就(jiù)相关原因进(jìn)行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相关交易处理情(qíng)况的(de)公(gōng)告(gào)。公告(gào)称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘(róng)泰工业股份有限公(gōng)司（以下简称公司）在上交所网站发布关于(yú)实施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘牌(pái)的(de)公告称，嵘泰转债最后一个交易日为2023年(nián)5月4日，自2023年(nián)5月5日起将(jiāng)停止交(jiāo)易。公司后(hòu)续分别(bié)于(yú)4月(yuè)27日(rì)、4月28日(rì)、4月29日(rì)、5月5日发布4次提(tí)示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原(yuán)因，该可转债仍挂牌交易。上交(jiāo)所发现(xiàn)后，于(yú)当日上午10时10分(fēn)实施停牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹(pǐ)配成(chéng)交阶段共成交(jiāo)8.35万手，累(lèi)计成(chéng)交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交易(yì)规则》第一百三十条等相(xiāng)关规定，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)2023年5月5日相(xiāng)关匹配成(chéng)交取消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)的转股(gǔ)和赎回不受影(yǐng)响，正(zhèng)常进(jìn)行。

　　对于该事件(jiàn)的(de)发生(shēng)，上交所(suǒ)深表歉意，并(bìng)将妥(tuǒ)善处置后续事宜(yí)。

　　油脂板块强(qiáng)势(shì)反弹(dàn)

　　在(zài)宏观利空阶(jiē)段性出尽后，市场情(qíng)绪有所回暖，叠加油脂(zhī)市场基本(běn)面迎来(lái)改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨两日。昨(zuó)日，棕榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜(cài)籽油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期(qī)期间，伴随美联储继续加息预(yù)期以及(jí)欧美银行业(yè)危机的(de)继续发酵，国(guó)际(jì)原油价格大(dà)幅下挫，外(wài)围市场(chǎng)环境整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。5月4日(rì)凌晨，美联储如预期加息(xī)25个基点，这(zhè)是本轮加(jiā)息周(zhōu)期的第十次(cì)加(jiā)息，也可能是(shì)本轮紧缩(suō)周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央(yāng)行周四(sì)决(jué)定放慢加(jiā)息步伐。在外围利(lì)空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大(dà)宗商品(pǐn)市场情绪出现反弹，油脂价格(gé)在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期(qī)货研究所油脂油料(liào)分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同(tóng)时国内(nèi)棕榈(lǘ)油库(kù)存连续下降(jiàng)支撑盘面走强，菜(cài)油(yóu)紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期(qī)货(huò)研究所油脂油料分析师(shī)侯雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来，油脂市场的强力反(fǎn)弹是由基本(běn)面的(de)改善推动(dòng)的(de)。她表示(shì)，一(yī)方面源于(yú)餐(cān)饮端的利多预期。油脂相关(guān)上市企业一季(jì)度业绩大增，多(duō)因为销量(liàng)上涨和毛利率(lǜ)提升共同推(tuī)动(dòng)；“五一(yī)”旅游出行(xíng)火爆(bào)，交通运(yùn)输部数据显(xiǎn)示(shì)，假(jiǎ)期前三天日均发(fā)送人(rén)数和2019年、2021年基本持平。这意(yì)味(wèi)着(zhe)油(yóu)脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期(qī)后(hòu)，现货(huò)普遍存在一轮补库需求。未来(lái)很长一段时间，餐饮(yǐn)端将持(chí)续成为支撑油脂需求的重要力量。另一方面，国内大豆压榨企业(yè)5月上旬仍出(chū)现不同程度的停(tíng)机计划，市(shì)场(chǎng)现(xiàn)货供应仍(réng)有偏紧张情(qíng)况(kuàng)，豆油(yóu)累库速(sù)度放缓(huǎn)；而(ér)棕榈油方面(miàn)，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比(bǐ)下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量(liàng)425万吨，出口(kǒu)291万吨，印尼(ní)国(guó)内消(xiāo)费180万吨，分项数据和(hé)1月几(jǐ)乎持(chí)平。机(jī)构预期马来西亚(yà)棕榈油4月产(chǎn)量(liàng)环(huán)比增(zēng)0.9％至130万(wàn)吨(dūn)，出口环比下降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算4月(yuè)库存环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海(hǎi)外(wài)市场方面(miàn)，受到(dào)马来西亚棕(zōng)榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本(běn)周累计上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚(yà)棕榈油整体数据偏弱(ruò)，出口月(yuè)度环比下降，且产量降幅不足(zú)，导致市场情绪略(lüè)显悲观。但在价格持续下跌后，利空落(luò)地效应以及机(jī)构对于(yú)4月马来西(xī)亚(yà)棕榈油库存预估超预期下降的(de)乐观情(qíng)绪，推动期价快速(sù)反(fǎn)弹，而(ér)库存预估下(xià)降的原因来(lái)自于马(mǎ)来(lái)西亚国内消(xiāo)费需(xū)求(qiú)的(de)增加。”中辉期货油脂油料分析(xī)师贾晖(huī)表示(shì)，外(wài)盘带(dài)动内盘(pán)油(yóu)脂价格上行，而豆油及菜油自身(shēn)基本面供应增加的利空因(yīn)素逐步弱化也对盘面带(dài)来一些支(zhī)持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起到主(zhǔ)导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周五公布的一项调查(chá)显示，全球第二大棕榈(lǘ)油生产(chǎn)国(guó)——马来西亚截至4月底的(de)棕(zōng)榈油库存料降至11个月以来最低水平，因产量持平(píng)且马来(lái)西亚(yà)国内使用量增加。受访的九位(wèi)分析师和贸易商(shāng)预估中值(zhí)显示，棕榈(lǘ)油库(kù)存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第三(sān)个月减少并触及2022年5月以(yǐ)来最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油库存(cún)也由升转降，刷新5个(gè)半月的最(zuì)低水平(píng)。中国粮油商务网监测(cè)数据(jù)显示，截至(zhì)2023年第17周末，国(guó)内棕榈油库存总(zǒng)量(liàng)为77.9万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；合同量为4.7万(wàn)吨，较上(shàng)周(zhōu)增加(jiā)0.7万(wàn)吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨(dūn)，较(jiào)上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马(mǎ)来(lái)西亚(yà)和国内棕榈(lǘ)油库存都(dōu)在下降，但原因各有不同。马来西亚(yà)棕榈油库存下降的主要原因(yīn)来自于产量的季(jì)节性减产以及印(yìn)尼国内出口政策限制导致的棕榈油(yóu)出口较好。而国内棕榈油库存(cún)大幅下(xià)降(jiàng)，主要是受到年(nián)初国内(nèi)疫情(qíng)防控措施优化调整(zhěng)带(dài)来的餐饮消费的增(zēng)加，同(tóng)时豆(dòu)棕现货(huò)价差(chà)高位运(yùn)行导(dǎo)致(zhì)棕榈油替代性能(néng)大大增强(qiáng)，也(yě)进(jìn)一步刺激(jī)了棕榈油(yóu)的消费。

　　虽然马(mǎ)来西(xī)亚及中(zhōng)国棕榈(lǘ)油库(kù)存下降，但(dàn)由于印尼(ní)5月出口政策出现调整，将允(yǔn)许更多(duō)的棕榈油(yóu)出口，市(shì)场对于马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态(tài)度。中国和印度作为全(quán)球主要的棕榈油进(jìn)口国(guó)，虽然库存都不同(tóng)程(chéng)度下降，但都仍处(chù)于历(lì)史较高水平，若棕榈(lǘ)油(yóu)价(jià)格上涨，将抑制其消费和(hé)进口积(jī)极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介(jiè)绍(shào)，对(duì)于棕榈油产地来说(shuō)，每(měi)年的1—4月属于去(qù)库(kù)周期，因产量处(chù)于(yú)年内低(dī)位，无法满足当(dāng)月需求。今年(nián)4月国际豆棕倒挂(guà)以及需求国库存(cún)偏高，棕榈油出口(kǒu)需求差，但依(yī)然没有扭转(zhuǎn)去(qù)库趋势(shì)。可以说，产量绝对(duì)水平低(dī)是(shì)去库的主要原因。后期随着产(chǎn)量季节性增加，棕榈油重新累库也是(shì)必然(rán)趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为(wèi)，棕榈(lǘ)油的去库更多是(shì)供需双重(zhòng)推动的结果。随着产地挺价，进口利润差(chà)，棕榈油到港压(yā)力下降，月均到港量30万吨左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升(shēng)高，棕榈油使用限制减少，棕榈(lǘ)油(yóu)表观消费同比几乎(hū)翻倍。国内棕榈油要想(xiǎng)重新累库，需要进口增加(jiā)，也就是说(shuō)进(jìn)口(kǒu)利润打开(kāi)，产地(dì)让利，这至少需要(yào)产地(dì)库存压(yā)力明显恢复才有可能。因此，未来产地的累(lèi)库必将早于国内，存在节(jié)奏差(chà)。

　　“从目前(qián)的市场情况来看，短(duǎn)期内缺乏明(míng)显利(lì)多因素驱(qū)动，因此棕榈(lǘ)油(yóu)上涨缺乏可(kě)持续性。不过，从更长的年度时间周期来(lái)看(kàn)，在(zài)厄尔尼诺(nuò)气候的预期下，棕榈油有(yǒu)望逐步进入中期企稳(wěn)阶(jiē)段。后续(xù)需要(yào)密切(qiè)关注厄尔尼诺(nuò)气候的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多(duō)市(shì)场(chǎng)人士看来，今年仍(réng)是“宏观大(dà)年”，宏(hóng)观层(céng)面对于(yú)大宗商(shāng)品的影响仍然起到主导(dǎo)作用。那么(me)，对(duì)于油(yóu)脂市场来说是(shì)这(zhè)样吗？

　　“美联(lián)储加(jiā)息周期接近尾声(shēng)，欧洲央行在(zài)周四也(yě)放慢(màn)了激(jī)进紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹(dàn)。不过，随着美联(lián)储会(huì)议的结(jié)束，市场焦点(diǎn)仍将集中(zhōng)在美国银行业的任何(hé)可(kě)能(néng)的(de)风险蔓(màn)延，对此仍需保持谨慎态度。对于油脂来(lái)说，目(mù)前基本面仍然多(duō)空交织。当前年度加拿大(dà)油菜籽的丰产对(duì)国(guó)内市场(chǎng)的压力持续(xù)存在，5—6月(yuè)进口(kǒu)大豆大量到港的(de)预期对豆系品种带来(lái)压力(lì)，另外国内棕榈油整体库存(cún)偏高(gāo)也使(shǐ)得油(yóu)脂整体的(de)行情难以表现得特别(bié)强势。不过(guò)，油(yóu)脂的估(gū)值在(zài)偏低的油粕比和当前年度南美大豆的减产预(yù)期(qī)的逐渐(jiàn)兑(duì)现背景下，又显得处于偏低(dī)水平。在此情况下(xià)，油脂似乎难以表现出(chū)独立走势，单边(biān)行(xíng)情仍将(jiāng)比较多(duō)地被宏(hóng)观因素主(zhǔ)导。”巩力(lì)赫表示。