金融界4月26日消息 国内期(qī)货(huò)市场(chǎng)早盘收盘，商(shāng)品期货跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱(qū)动有限的阶段。前期我们(men)做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预(yù)期下，存在(zài)累库和(hé)订(dìng)单下滑导致的现货(huò)价格下(xià)降(jiàng)，近几周现货也基本(běn)兑现，期货(huò)重心下(xià)移(yí)。从(cóng)09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能会构成反(fǎn)弹的驱(qū)动(dòng)。而目前来看，投产的(de)变(biàn)数(shù)预计不大；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不(bù)存在(zài)缺货迹象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依(yī)旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看，玻璃的(de)表现环比和(hé)同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平(píng)去年(nián)8月份和(hé)2021年(nián)旺季的水撒贝宁个人资料简历平，而这(zhè)一(yī)点和(hé)下游反馈(kuì)和实(shí)际地(dì)产(chǎn)的表(biǎo)现并不(bù)匹配。同时，我们观察到下游原片(piàn)库存基本(běn)补至2022年(nián)年初(chū)水(shuǐ)平；进入五月(yuè)，我们还(hái)是(shì)得考虑梅雨季(jì)的因(yīn)素，往年下游(yóu)存在压(yā)缩原片库(kù)存的可能性。但是从近期(qī)的(de)现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价(jià)格，产销(xiāo)维持在较(jiào)高水平(píng)，因此近月确实难以出(chū)现回(huí)撤(chè)，总体还是正套思路。

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