金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的(de)最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

双修是指什么意思，双修是怎么进行的　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约(yuē)六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨幅约(yuē)双修是指什么意思，双修是怎么进行的20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已经(jī双修是指什么意思，双修是怎么进行的ng)创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区(qū)陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报(bào)报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价格指数(shù)出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和(hé)印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出(chū)答案。

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