在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后，市(shì)值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层(céng)对(duì)中国基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一(yī)定程度(dù)上反映(yìng)了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)大起大落在市(shì)场上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌(diē)52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给(gěi)出(chū)自己研判(pàn)。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交付(fù)会带来(lái)产能(néng)复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格预计会(huì)维持(chí)在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗，其中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过(guò)一季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加速产能(néng)扩(kuò)张。其南(nán)京(jīng)基(jī)地智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于(yú)公(gōng)司在(zài)江西(xī)宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了(le)行业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货(huò)余额(é)均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存(cún)，电(diàn)池本(běn)身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个月正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前库存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺(shùn)利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储(chǔ美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗)能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计增(zēng)速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认(rèn)同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电(diàn)池，其(qí)中(zhōng)国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段(duàn)，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言(yán)，储(chǔ)能(néng)行业的空间比(bǐ)动力电池(chí)上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大(dà)于(yú)供应(yīng)量的领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立项(xiàng)都在(zài)一(yī)季(jì)度，真正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的(de)标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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