5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景(jǐng)林(lín)资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的(de)股票(尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次piào)。其(qí)中，前(qián)十大(dà)持(chí)仓标的(de)在总市(shì)值中(zhōng)的(de)占比下(xi尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次à)降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林(lín)资(zī)产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四(sì)季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均处(chù)于(yú)震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次稳定，但(dàn)过(guò)程中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择(zé)似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近(jìn)156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要(yào)原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大(dà)，一(yī)直(zhí)在压降票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜(xié)率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家看(kàn)到宽信(xìn)用(yòng)的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博(bó)弈(yì)的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他(tā)们(men)的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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