中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净利润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降(ji吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别àng)，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支出(chū)过高，在展业(yè)初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分利用全(quán)球化(huà)的平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别股东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多(duō)种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多(duō)维(wéi)度(dù)、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外(wài)资股东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决(jué)方案和财富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实(shí)在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了(le)国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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