北京时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值(zhí)进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域(yù)的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天(tiān)味(wèi)业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良影响压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的(de)是(shì)主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也(yě)曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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