募(mù)集要(yào)求方面(miàn)，在募集及存(cún)续门槛要求上，明确私募证券投(tóu)资基(jī)金初始募集及存(cún)续规模不得(dé)低于1000万元。

　　今年2月，中基协发布了修订后的《私募投资基金登记备案办(bàn)法》（下称《备案办法》）及配套指引，进一(yī)步明确了私募登记(jì)备案标(biāo)准，其(qí)中就(jiù)提出私募证券基(jī)金初始实缴(jiǎo)募集资(zī)金规(guī)模(mó)不低(dī)于1000万元(yuán)人民(mín)币。此次《运(yùn)作(zuò)指引》的相(xiāng)关要(yào)求与《备案(àn)办法》衔(xián)接。

　　但(dàn)引发市(shì)场热议的是，基(jī)金(jīn)合同中应当明确约定，除市场波动导致净值(zhí)变化外(wài)，连续60个(gè)交易日(rì)出现基金(jīn)资产净值低于(yú)1000万元人民币的(de)，该私募证券投(tóu)资(zī)基(jī)金进入清算(suàn)流程。

　　有行业(yè)人士(shì)认为，《运(yùn)作指引》在衔接《备(bèi)案办法(fǎ)》募集规模的基础上，增加(jiā)了(le)存续(xù)要(yào)求(qiú)，这可以有效(xiào)避免《备案办法》出台后，通过募集资金后再赎(shú)回的方式备(bèi)案的“壳基金”。此外，这也体现行业的“扶强除(chú)劣(liè)”趋势，中(zhōng)小规模的私(sī)募生(shēng)存难(nán)度(dù)越来越大。

　　申赎管理上，为加强流动性风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)，《运(yùn)作指(zhǐ)引》要求私募证券(quàn)投资基金开放申赎频率不得高(gāo)于(yú)每月一次。为引(yǐn)导(dǎo)投资者理性投(tóu)资、长期投资，《运作(zuò)指引》明确基金(jīn)合同应当约定投资(zī)者不少于(yú)6个月(yuè)的份额锁定期安排。

　　投资要求方(fāng)面(miàn)，在组(zǔ)合投资(zī)要求上，为引(yǐn)导(dǎo)私募证券投(tóu)资基(jī)金管理人提升专业投资能力，组合投资、分散(sàn)风险，要求(qiú)私(sī)募证(zhèng)券投资基(jī)金采取资产(chǎn)组合的方(fāng)式进(jìn)行投资。单只私募证券(quàn)投(tóu)资(zī)基金投资于(yú)同一资(zī)产的(de)资金，不得超过(guò)该基金净(jìng)资产(chǎn)的(de)25％；同一私募基金(jīn)管理人管理的全部私募(mù)证券(quàn)投资基(jī)金投(tóu)资于(yú)同(tóng)一资(zī)产的(de)资金，不得超过该资产(chǎn)的25％。银行活期(qī)存款、国债、中央银行(xíng)票据、政策性金融债、地方政府债券、公开募集基金等中国证监会、协会认可的(de)投资品种除外(wài)。

　　《运作指(zhǐ)引》还(hái)明确禁(jìn)止多(duō)层嵌套，要求私募证券投资基金(jīn)架(jià)构应(yīng)当清晰、透明，不得通过设置(zhì)复杂(zá)架(jià)构、多层嵌套(tào)等方式规(guī)避监(jiān)管要求。私募证券投资(zī)基(jī)金(jīn)投资于其(qí)他私(sī)募证券投资基金或者金融机构(gòu)发行的(de)资产管理产品(pǐn)的，应(yīng)当明(míng)确约定所投资的私募证券投资基(jī)金或(huò)者资产(chǎn)管理产品不再投资(zī)除公开募集基金以外的其他(tā)私募证券(quàn)投资基金或(huò)者资产管理(lǐ)产品(pǐn)。

　　在场外衍生(shēng)品投资要求上，明确私募基金应当以风险管理、资产配(pèi)置为目标开展(zhǎn)衍生(shēng)品交易(yì)，不得将衍生品交易异(yì)化为股票(piào)、债(zhài)券等场内标的的(de)杠杆融(róng)资(zī)工(gōng)具，不(bù)得(dé)为不适格投资(zī)者提(tí)供通道服(fú)务，提出集中度(dù)、杠杆等(děng)要求。

　　运作管理要求方(fāng)面，要求私(sī)募打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗证券投资基金管(guǎn)理(lǐ)人建立健(jiàn)全内部制度，遵循投资者利益优先与公(gōng)平交易原则(zé)，防(fáng)范(fàn)利益输送。对量化私募证券投资基(jī)金在交易系统安全、异常交易监控(kòng)、内部管(guǎn)理、资料保存、产(chǎn)品命名等方(fāng)面(miàn)提(tí)出规(guī)范要求。进(jìn)一步(bù)细化对私募证券投资基金(jīn)投资运作（如衍生品(pǐn)、境外资产等特殊交(jiāo)易）的(de)信息(xī)披露(lù)要求(qiú)。

　　同时，《运作指引》明确不同规模私募(mù)证(zhèng)券(quàn)投资基金管理(lǐ)人和私募(mù)证券投资基金信息报送工作要求。

　　《运作指引(yǐn)》还要求规模(mó)以上私募证(zhèng)券投资基(jī)金(jīn)管理人(rén)定期开(kāi)展压力(lì)测(cè)试、建立风险准备(bèi)金(jīn)制(zhì)度等。具体来看，同一实际控制人(rén)控(kòng)制(zhì)的(de)私募基金(jīn)管理人在最(zuì)近(jìn)一年度末合计基金管理规模(mó)在20亿元以上的，应当持续建立健全(quán)流动(dòng)性风险监测、预警与应急处置、关于预(yù)警线与止损线(xiàn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理制度，每季(jì)度(dù)至少进行(xíng)一(yī)次(cì)压(yā)力测试。私募基金管(guǎn)理人应当结合(hé)市场状况和自身管理能力(lì)制定并持续更新流(liú)动性(xìng)风险应急(jí)预案，明确(què)预案(àn)触发情景、应急程序与措施等。

　　《运作指引》明确(què)禁止通道业(yè)务，私募基金管理人应(yīng)当对投资者资金来源的合规性进行审(shěn)查，不(bù)得由投资(zī)者(zhě)或(huò)其(qí)指定第(dì)三(sān)方下达投资(zī)指令或者自行负责投(tóu)资运作，不得为(wèi)金(jīn)融机构、其(qí)他私募(mù)基金(jīn)管理人(rén)，金融机(jī)构(gòu)资产管(guǎn)理产品以及其他私募(mù)基(jī)金提供规避投资范围、杠杆约(yuē)束、投资者门槛等监管要求的通道(dào)服务。

　　一位(wèi)私募人士向期货日报记者表示，综合来看，私募监管的实际标准在向金融机构管理标准(zhǔn)看齐(qí)，《运作指引》如果按目(mù)前征求意见稿的水平落实，执行后会(huì)快速抹平私募(mù)基(jī)金相(xiāng)对其(qí)他(tā)资管产品(pǐn)的灵活(huó)度，让资金方的投放偏好回到策略表(biǎo)现及(jí)管理人(rén)的整体运营和服务(wù)水平上，而非政策监管红利。这(zhè)将更(gèng)有利于行业的健康发(fā)展，回(huí)归管理(lǐ)本源。

　　不(bù)过，《运作指引》也给予了过渡期安排。

　　中(zhōng)基协(xié)表(biǎo)示(shì)，《运(yùn)作指引》施(shī)行后，新备案的私募证券投资(zī)基金(jīn)按照(zhào)《运作指引》要求执行。同时为减少(shǎo)新老基金的套利空间(jiān)，对存量(liàng)基金针对不同情况提(tí)出(chū)差异化整(zhěng)改要求，并对重(zhòng)点(diǎn)条款的整改给予充分(fēn)过渡期安排：

　　对于违反投(tóu)资范围要求、开(kāi)展通道业务、不符合最低(dī)存(cún)续规模等触及底线要求的存(cún)量基金，《运作指引》施行后(hòu)不得新增募集(jí)规模及(jí)投资者(zhě)，不(bù)得展期，新增(zēng)投资(zī)活动(dòng)获得须符合《运作(zuò)指(zhǐ)引》要(yào)求(qiú)，合同到期后予以清算；

　　对(duì)于不符合《运作指(zhǐ)引》中关于投资集(jí)中度(dù)、嵌套(tào)层(céng)数、杠(gāng)杆(gān)比例、债券(quàn)及衍生品交易等投资要求的(de)，给(gěi)予(yǔ)12个月整(zhěng)改过(guò)渡(dù)期(qī)，不强制要求(qiú)修改基金(jīn)合同(tóng)；

　　对于《运(yùn)作指引》实施后存量(liàng)基金新募集的投(tóu)资者要求设置不(bù)少于(yú)6个月的(de)份(fèn)额锁(suǒ)定期；

　　对于存量基金发生(shēng)基金合同变更的，变更后内容应(yīng)当符合《运作指引》要求；基金合(hé)同存续期限发生变化的，应当按(àn)照《运(yùn)作指引》修改(g打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗ǎi)基金合(hé)同；

　　对于存量基金中无固定(dìng)存续期(qī)限的私募证券投资(zī)基(jī)金，要求在《运作(zuò)指引》施行后12个月内(nèi)，修改(gǎi)基(jī)金合同，约定明确的(de)基金(jīn)存续期(qī)，以(yǐ)促进目前存量永续基(jī)金(jīn)限期(qī)整改。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗