金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖(táng)期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的(de)是(shì)，如(rú)此关(guān)键的(de)信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀22日(rì)），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀大约六年一(yī)次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决(jué)定了白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的(de)全(quán)国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀(lù)续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格指数出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整体贸(mào)易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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