近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑(x沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思iào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhō沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思ng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确(què)定性和(hé)不(bù)可复制性(xìng)。演员(yuán)的(de)不确定性(xìng)、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的(de)一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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