海通策略认为，全(quán)A盈(yíng)利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增(zēng)速(sù)持续(xù)下(xià)滑，利(lì)润向下游转移；中游制造(zào)盈(yíng)利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机和传(chuán)媒表(biǎo)现亮眼(yǎn)；下(xià)游消(xiāo)费盈利改善幅度放(fàng)缓，券商和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归母净利单季同(tóng)比(bǐ)已(yǐ)经开始回升，AI和(hé)半导体产业盈(yíng)利有待(dài)改善，其中受益于国产替(tì)代(dài)的半导体(tǐ)材料(liào)和半导体(tǐ)设(shè)备维(wéi)持较高增速(sù)，其(qí)中设备(bèi)盈利加速增长；低(dī)碳经济景(jǐng)气度高位回落，新型(xíng)电网盈利增中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵速(sù)持续提升(shēng)，主要受(shòu)益于(yú)储能的快速(sù)发展。

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