财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股(gǔ)，可(kě)见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数(shù)据也(yě)证明(míng)了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算(suàn)机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配(pèi)置(zhì)比例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也(yě)认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还(hái)在合(hé)理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本面(miàn)的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时(shí)间(jiān)没有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年(nián)科(心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思kē)技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会(huì)有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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