金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量)期，反映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温。同时国(guó)内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修复(fù)之前难(nán)言企(qǐ)稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰退预期(qī)的发(fā)酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有色金属走(zǒu)势(shì)拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续(xù)影响有(yǒu)色(sè)金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力(lì)位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避险需求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量走强，当(dāng)前继(jì)续关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风(fēng)险、银行业(yè)风(fēng)险与债(zhài)务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然(rán)是(shì)核(hé)心(xīn)建议。

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