本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不(bù)少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收(shōu)入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代(dài)工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服(fú)务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解决方案能(néng)力(lì)的高(gāo)新技(jì)术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提(tí)供(gōng)一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的(de)压力(lì)显然是(shì)要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且(qiě)公司过于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而收(shōu)回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和(hé)印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应(yīng)用品(pǐn)牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车数字化(huà)是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差(chà)，但公(gōng)司(sī)自身技术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力(lì)工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产品系(xì)列覆(fù)盖的通信(xìn)频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提(tí)供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛(pāo)售的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收(shōu)入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透(tòu)明(míng)度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需(xū)求(qiú)提供(gōng)定(dìng)制化(huà)的(de)运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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