金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放的(de)人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。doi的时候怎么夹，doi是怎么夹p>

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧doi的时候怎么夹，doi是怎么夹性(xìng)。信贷回落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支(zhī)了部分银(yín)行信贷额(é)度和(hé)企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让理财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行新(xīn)的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或(huò)许反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居(jū)民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更(gèng)可(kě)能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量(liàng)会持续维持在低位。

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