5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管理超(chāo)千亿(yì)元人民币(bì)的对(duì)冲(chōng)基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动向(xiàng)受到了(le)市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度(shì)场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包(bāo)括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从(cóng)股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提(tí)升综合能(néng)力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策(cè)环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务(wù)成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在过去(qù)几个(gè)季度的财(cái)报(bào)中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两(liǎng)天，随(suí)后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社(shè)融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资(zī)金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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