在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值(zhí)近(jìn)500亿(yì)元(yuán)的(de)锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映了(le)电池(chí)厂商(shāng)们近期(qī)去库存动作的(de)“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言(yán)之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天(tiān)。而且(qiě)在此(cǐ)前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季度(dù)将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利(lì)率方面来(lái)看，国(guó)轩高科(kē)在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德时(shí)代(dài)一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后，新能(né宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期ng)源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能(néng)宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期制(zhì)造(zào)20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基(jī)地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期(qī)、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货(huò)占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也表示(shì)，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货(huò)余额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货(huò)金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库(kù)存(cún)已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报(bào)中(zhōng)指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生(shēng)产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期(shí)间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的(de)最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去(qù)库存(cún)的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的(de)德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也(yě)认(rèn)同(tóng)这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自(zì)二季度(dù)开(kāi)始将进入交付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业(yè)务已经占到(dào)其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一(yī)个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或(huò)者是(shì)产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉(shè)及到用电需(xū)求，每年到了第(dì)二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在(zài)一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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