金(jīn)融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于境(jìng)外央(yāng)行、国际(jì)金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境(jìng)外(wài)投资者等(děng)，可(kě)根据(jù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也可供境(jìng)内外(wài)投资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易一经(jīng)达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要(yào)申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或(huò)作(zuò)为(wèi)清算(suàn)客户(hù)委托场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合集中清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并(bìng)据(jù)此与(yǔ)买方和卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司于(yú)当日将交易(yì)进行合(hé)约(yuē)替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成(chéng)为(wèi)三个独立的(de)新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于(yú)任(rèn)何会(huì)员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场外(wài)结算公司名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结(jié)算公司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间(j司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文;'>司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文iān)的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报(bào)送义务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人民(mín)币跨(kuà)境收(shōu)付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体进行国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北(běi)向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者投资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来(lái司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文)，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购售业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人(rén)民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人(rén)民币购售业(yè)务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)管理有关(guān)事项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人(rén)民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购售业(yè)务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的(de)境外(wài)投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的(de)头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家香(xiāng)港结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为(wèi)境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑(duì)换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和(hé)相关金融(róng)市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库，在(zài)中国外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可(kě)以(yǐ)根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套的业(yè)务规则(zé)等文件并(bìng)对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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