金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语)货合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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