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钟南山为什么被说成钟百亿国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价(jià)格本周(zhōu)四(sì)一度冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏基(jī)自去年10月低点以来股价均接(jiē)近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升(shēng)，引来(lái)众多投资(zī)者的目光。国泰君(jūn)安刘(liú)越男等人在4月23日研(yán)报中表示，黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预期(qī)，根据(jù)行业数(shù)据，1-2月同期高(gāo)基(jī)数下黄金珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金(jīn)银珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

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　　提及黄(huáng)金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价稳(wěn)步上行预期(qī)提振长期需求(qiú)，存货增值(zhí)提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资(zī)保值需求及加盟(méng)商补(bǔ)货(huò)需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚(hūn)庆(qìng)需求显著回补，同店开(kāi)店有(yǒu)望匹配(pèi)释放，长(zhǎng)三角地区(qū)表现尤其值得期(qī)待(dài)；其三(sān)，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可(kě)持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析，从国际金价来(lái)看，全(quán)球(qiú)地缘政治的不确定性、美国经(jīng)济(jì)衰退的不(bù)确定性等(děng)因素均有望对金价形成长期支撑。从国内消费复苏(sū)的节奏来看，预(yù)计今年三四(sì)季度(dù)婚庆旺(wàng)季(jì)将(jiāng)持续(xù)释放消费需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司(sī)有望(wàng)凭借精准的产品定位，创新性的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计，以及(jí)积(jī)极的渠道(dào)扩张策(cè)略(lüè)下(xià)，持续提升市(shì)场占(zhàn)有率，平(píng)稳(wěn)兑现业绩增(zēn钟南山为什么被说成钟百亿g)长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处于历(lì)史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯萱(xuān)在研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，预期国(guó)内金银珠宝市(shì)场规模(mó)未来将稳步(bù)上升，将(jiāng)在(zài)2024年超过90万亿元(yuán)，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝(bǎo)的市场规模增长速度更快，年复(fù)合(hé)增长率约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测(cè)，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合(hé)增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要(yào)包括上游(yóu)黄金、钻石等原材(cái)料供应，中(zhōng)游(yóu)的(de)制造设计及下游的(de)终端零售环节，其(qí)中下(xià)游环节(jié)的附加值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下游零(líng)售环节同样拥有较高的(de)毛利(lì)率水(shuǐ)平，黄金品类零(líng)售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可(kě)达到(dào)60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业链附加值高，相(xiāng)关(guān)企业通过强势的渠道建设(shè)以提高(gāo)市(shì)场(chǎng)份额，可以(yǐ)获(huò)得(dé)更加(jiā)优化的盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争格局(jú)的角度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业市占率(lǜ)前十(shí)的(de)集团中，除了瑞士历峰集团、路易(yì)·威登集(jí)团外其余8个均为国产品牌集(jí)团。中国金(jīn)银珠宝行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股(gǔ)份在2022年的市占率分(fēn)别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的(de)CR10不断提升，于(yú)2021年(nián)超过了30％。