在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去(qù)库存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预(yù)计将(jiāng)高于动力电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大落(luò)在市(shì)场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据(jù)最(zuì)新显示，在(zài空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗)4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科(kē)方面也给出(chū)自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来(lái)看，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也(yě)发生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合(hé)理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度之后(hòu)，我们依然(rán)判断今年新能(néng)源汽(qì)车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库存(cún)，电池(chí)本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和(hé)电解(jiě)液(yè)库(kù)存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极(jí)因(yīn)石墨化(huà)需要一(yī)个(gè)月时间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的(de)最低安全库存(cún)。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库(kù)需求(qi空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗ú)。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库存(cún)的(de)过(guò)程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该(gāi)公(gōng)司在(zài)2022年加速全(quán)球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年预计增速(sù)将会(huì)比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会(huì)高(gāo)于动力电(diàn)池(chí)，其中国(guó)外家储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科(kē)披露的(de)年报(bào)数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业(yè)的空间比(bǐ)动力电池上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于(yú)供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每(měi)年到了(le)第二(èr)季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货是(shì)在二(èr)季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不(bù)应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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