金融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度(dù)的(de)时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请(qǐng)失业(yè)金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少超预(yù)期下滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数(shù)大幅上升使得(dé)贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回(huí)落等因(yīn)素综合影响下，白银(yín)高位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定的(de)空间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少）支撑；若有效跌破该结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行(xíng)情(qíng)仍未走完，建议(yì)继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置依然(rán)是核心建议。

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