券商今年一季度(dù)业绩“妥了”，基于(yú)股市良好表现以及去(qù)年较低的基数，行(xíng)业(yè)业绩(jì)全面爆发。券商板块(kuài)也在(zài)周五呈现集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日(rì)，又有(yǒu)17家券(quàn)商或(huò)上市主体披露一季报，至此51家上市券(quàn)商或上市(shì)主体(tǐ)一(yī)季(jì)报悉数披(pī)露，券商整体一季度表现较好，增速(sù)中位数(shù)达214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增速较为显著(zhù)的有20家(jiā)，净利增1倍(bèi)乃至(zhì)数倍之多(duō)，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母净利排名(míng)，新(xīn)的十大分别是中信(xìn)证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通(tōng)证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中国银(yín)河（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信(xìn)证券一季度“月赚(zhuàn)”超18亿(yì)元(yuán)。

　　股市(shì)对券商(shāng)一季报的优秀表现给予了正面回(huí)应，4月28日，证券板块指(zhǐ)数收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西(xī)证券、中(zhōng)国银(yín)河盘一度涨停，二者收盘分别(bié)上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连续(xù)3个交易日收阳(yáng)线(xiàn)，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商(shāng)净(jìng)利增15倍

　　52家上(shàng)市券商或(huò)上市主体(tǐ)中，50家(jiā)归母净(jìng)利(lì)同比增速为正，其中20家(jiā)增速(sù)达1倍至(zhì)数倍(bèi)。

　　一季度(dù)归母净利增速(sù)超过10倍的有2家券(quàn)商(shāng)及1家上市主(zhǔ)体，分别是长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%），以及安(ān)信(xìn)证券母公(gōng)司国(guó)投资(zī)本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有(yǒu)2家(jiā)，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别(bié)是兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分(fēn)别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别(bié)是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归(guī)母(mǔ)净利扭亏为盈的券商多达(dá)9家，分别是天(tiān)风证券(quàn)、华西证券(quàn)、东北证(zhèng)券、西部证券、西南证(zhèng)券、红塔(tǎ)证券、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家(jiā)券商(shāng)股净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增速为(wèi)负(fù)值(zhí)，分别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券(quàn)净利与营收均出现下滑，公司一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，报告期内公司实现营(yíng)业(yè)总收入(rù)为2.43亿(yì)元，同比(bǐ)下滑25.95%；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商的增速不如中小券(quàn)商“夸张”，但头部券(quàn)商的(de)业绩表现同(tóng)样(yàng)具有可圈(quān)可点之处。

　　同比增速超过五成的头部券商包括海通(tōng)证券(quàn)（62.24%）、中信建(jiàn)投(tóu)（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其(qí)他几家头部(bù)券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对(duì)优势，保(bǎo)持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦(mài)高证券经纪业务开(kāi)展取得一(yī)定(dìng)成绩，但(dàn)营(yíng)业利润(rùn)仍未实现(xiàn)盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券商(shāng)营收增一倍(bèi)以上

　　一季(jì)度营收规模(mó)增速(sù)方(fāng)面，51家券(quàn)商中44家同比增速为正(zhèng)、7家增(zēng)速(sù)为负，同(tóng)比增(zēng)速中位(wèi)数(shù)为(wèi)40.93%。

　　西南证券(quàn)增(zēng)速领衔，其今年(nián)一季度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同期营收不(bù)足亿元的低基数有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去年同期营收(shōu)为0.39亿(yì)元。

　　今年一季(jì)度营收增速(sù)超过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红(hóng)塔(tǎ)证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有2家(jiā)券商(shāng)营收(shōu)增幅接近1倍，分(fēn)别是华(huá)安证券(quàn)（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一(yī)季(jì)度营(yíng)收同比下滑(huá)幅度较大，分别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的(de)券商或上市主体(tǐ)分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十(shí)券商分(fēn)别是中信证(zhèng)券（美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)（89.93亿(yì)元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券（64.77亿(yì)元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申(shēn)万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元(yuán)）。

　　头(tóu)部券商(shāng)中(zhōng)，海通证券营(yíng)收同(tóng)比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高(gāo)的增速杀入营(yíng)收排名前十，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤(jǐ)出前十(shí)，招商证券一季度营收增速(sù)为28.74%；中信证券(quàn)与(yǔ)中信建投营收增(zēng)幅显著较小，同比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报(bào)高增

　　自营业务驱动行业(yè)业绩高(gāo)增，这一观点被卖方研(yán)究普遍(biàn)认可。

　　开源(yuán)证券在解读东方证券一季报时(shí)称，东方证券(quàn)自(zì)营投资收益11.5亿元，去年(nián)同期亏损6.4亿(yì)元(yuán)，改(gǎi)善明显，期末金融(róng)资产规模为902亿，同(tóng)比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动一季(jì)报高增，全年盈利增速(sù)有望(wàng)领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中信证券加(jiā)大(dà)杠杆经(jīng)营投资致使利息(xī)支出(chū)有所增长，市场回暖(nuǎn)下投资业务表现亮(liàng)眼，收入同比增(zēng)长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越(yuè)的(de)创新业务能(néng)力，看好公司在政策放松预期(qī)下实(shí)现估值提升(shēng)。

　　西部证券在关于国(guó)金证券(quàn)的研报中(zhōng)称，自营投资成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)国(guó)金证(zhèng)券(quàn)业(yè)绩(jì)核心(xīn)因素，一(yī)季度自营业务收入提升至7.16亿元，自公司完成再融资后，公(gōng)司金融投资规模稳步提升(shēng)420亿元较去年(nián)底(dǐ)增加11%。

　　西部(bù)证(zhèng)券认为，自营投资成为影(yǐng)响券(quàn)商业(yè)绩(jì)的核(hé)心，预(yù)期将在(zài)一季度迎来反转。投资(zī)业务方(fāng)面，下半年重(zhòng)点关注差异化监管的措(cuò)施落地，或将打(dǎ)开(kāi)头部券商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年(nián)预期将(jiāng)是券商业绩大幅修复的一年，尤其(qí)是受到自营业务冲击(jī)大的公司(sī)预期将(jiāng)在(zài)年内实现较大幅度的(de)改善。

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