财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人(rén)士(shì)提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，届时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于(yú)阶段(duàn)性反弹(dàn)还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下<农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的/p>

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格(gé)也(yě)出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂商和下(xià)游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一(yī)季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价(jià)权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变(biàn)化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到(dào)，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下(xià)降周期(qī)中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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