近日，国(guó)内上市交易的4只公募(mù)商品期货基金陆续公布了一季报(bào)。在(zài)一季(jì)度商品(pǐn)市场整体下跌(diē)的背景下，4只公募商品期(qī)货基金也表现不佳，仅建信能源化工(gōng)期货ETF利润为正。值得注意的(de)是，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额在(zài)报(bào)告期(qī)内(nèi)增(zēng)加4.30亿份(fèn)，增(zēng)幅近三成，备受(shòu)投资(zī)者青睐。

　　具(jù)体来看，已实现收益和(hé)利润(rùn)方面，一季度，建信能源(yuán)化(huà)工期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万(wàn)元，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞银白银期货(huò)LOF已实现收益940.20万元，利(lì)润-796.75万元；大(dà)成有色金属期货ETF已实(shí)现收(shōu)益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益和利润有(yǒu)何区别？4只公募商品期货基金在一季报中均(jūn)提及，本期已实现收益指基(jī)金本期利息(xī)收入、投资收益(yì)、其他(tā)收入（不(bù)含(hán)公允价值变动(dòng)收益）扣除相关费用和信用减值(zhí)损失(shī)后的余额，本(běn)期利润(rùn)为本(běn)期已实现收益加(jiā)上本(běn)期公允价值变动收益。

　　期末基(jī)金资(zī)产净值方面，截至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)超过10亿(yì)元，达(dá)到14.36亿元(yuán)，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF、大成有色金属期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿元(yuán)、4.66亿(yì)元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基金份额净值方面(miàn)，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面(miàn)，报告期内，仅建信(xìn)能源化工期货ETF实现正增长，净值增长率为(wèi)5.57％，大(dà)成有色(sè)金属期(qī)货(huò)ETF、国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF、华(huá)夏饲(sì)料(liào)豆粕期货(huò)ETF净值增(zēng)长率分(fēn)别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出(chū)投资者的(de)偏好。从份(fèn)额(é)变动来看，除华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF遭净赎(shú)回外，其他(tā)3只商品期(qī)货基金均受到净申购(gòu)。截至(zhì)3月底，国投瑞银白银期(qī)货(huò)LOF份额较期(qī)初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF份额较期初增(zēng)加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大(dà)成(chéng)有色金属期(qī)货ETF份额较期初增加700万份(fèn)至(zhì)1.95亿份，增(zēng)幅(fú)3.73％；华(huá)夏饲料(liào)豆粕期货ETF份(fèn)额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场整体陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文走出(chū)下跌行情，华夏基金认为(wèi)，主要原因有以下几点(diǎn)：首先，美国硅谷银行倒闭消息(xī)在资(zī)本市场持续(xù)发酵，导致了原油以(yǐ)及美豆等大宗商(shāng)品价格下(xià)跌(diē)，引领国内豆(dòu)粕价格下挫；其次(cì)，国(guó)内现货供应(yīng)相对充裕，由于(yú)加工(gōng)利润(rùn)尚可，加(jiā)之(zhī)巴西大豆丰产上市(shì)，近几(jǐ)个月国内(nèi)大豆到港量趋(qū)于增加，同时由于下游提(tí)货消极，油厂豆粕不断累库(kù)，部分油(yóu)厂甚至出现(xiàn)胀(zhàng)库现(xiàn)象，导(dǎo)致(zhì)豆(dòu)粕现货跌幅过大；最(zuì)后，需求(qiú)端低迷不振，由于春(chūn)节前养殖产(chǎn)品集中出栏，春节后(hòu)一段时间一般是豆(dòu)粕(pò)需(xū)求(qiú)淡季，而(ér)今年由于生猪(zhū)价格持续下行(xíng)，养殖业复产积极性不高，加之非洲猪(zhū)瘟疫情偶发(fā)，使得豆粕(pò)需求更是雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕成(chéng)交和提货量处于(yú)偏低水平(píng)。

　　关于报(bào)告期(qī)内基金投资策略和运作分析，国投瑞银基金表示，一季度白(bái)银在初期两个月处于(yú)振荡调整，在三月(yuè)份又很快反弹至年初位置。黄金较白(bái)银表(biǎo)现更为(wèi)强势，金银比价有(yǒu)所抬升。前期(qī)走势主要(yào)受制(zhì)于白银工业属性(xìng)及美联(lián)储(chǔ)加息预期(qī)升(shēng)温(wēn)影(yǐng)响，白银表(biǎo)现出更(gèng)高(gāo)的波动性(xìng)。后(hòu)期则主要是欧(ōu)美银行业出(chū)现流动性危机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也大(dà)幅降低(dī)了市(shì)场对于美联储的加息(xī)预期。

　　国投瑞银基金认为(wèi)，美联(lián)储(chǔ)货币政(zhèng)策调(diào)整节奏与经(jīng)济衰退担忧(yōu)继续主导贵(guì)金属行情，同(tóng)时也需关注突发地缘政(zhèng)治、金融体系的流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险、新(xīn)兴经济体债务风险等黑天鹅事件的影(yǐng)响。今年以来，美(měi)联(lián)储(chǔ)已连续(xù)加息两陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文次各25BP，加(jiā)息步伐(fá)明显放缓，点阵图显(xiǎn)示美联储今(jīn)年或还有一次加息。随着美国加息渐入尾声，而(ér)通胀(zhàng)仍处于(yú)高(gāo)位，宏观环境对贵金属相对有利，贵金(jīn)属配置价(jià)值进一步提升。考虑到白(bái)银的高弹性及金银(yín)比(bǐ)价的相对高位，建(ji陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文àn)议择机积极配置(zhì)。

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