钠电(diàn)池产能规划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着(zhe)传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间(jiān)极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车(chē)式的(de)涨跌折射的是(shì)市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的(de)传艺科技(jì)如何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电池便(biàn)与锂离(lí)子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度大(dà)大落(luò)后于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以(yǐ)及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电炒作如(rú)日(rì)中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子(zi)公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待(dài)召开电(diàn)话会(huì)议(yì)，向合计64名(míng)分析师和个(gè)人投(tóu)资者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一(yī)期(qī)2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出(chū)7个涨停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也(yě)往(wǎng)往(wǎng)在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会(huì)并在《投资(zī)者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电(diàn)池业务未来规划(huà)、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于(yú)对深圳(zhèn)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所关(guān)注函(hán)回复的(de)公告》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产能规(guī)划“大(dà)跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法让市场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司(sī)此前(qián)对交易(yì)所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修(xiū)及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在(zài)公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个(gè)月的时间(jiān)，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极(jí)材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)钠(nà)电产能规划，来(lái)源：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上(shàng)述的(de)54亿(yì)元资(zī)金外，还需要(yào)更(gèng)多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元(yuán)的(de)盈利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市(shì)当年公司(sī)归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金投资钠(nà)电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子(zi)电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使(shǐ)用(yòng)额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在(zài)投资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺科技(jì)及(jí)子(zi)公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的(de)联合银团申(shēn)请不超过(guò)20亿(yì)元的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司(sī)钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研(yán)记(jì)录(lù)，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银(yín)行(xíng)已审批(pī)通过，参(cān)团银行处(chù)于(yú)正常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中(zhōng)所言(yán)照(zhào)进(jìn)现实，几年后公司营收将(jiāng)在(zài)当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价(jià)显示，市场对(duì)这个(gè)故事并不再买账(zhàng)，除了(le)资(zī)金(jīn)实(shí)力有限公司外(wài)，核心(xīn)还在其大(dà)干快(kuài)上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池(chí)商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参(cān)数和性能来(lái)看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落(luò)地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能源配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们(men)已经(j可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁īng)走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航(háng)业(yè)、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者问(wèn)及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前订单(dān)下游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低(dī)速(sù)电动车(chē)及电动(dòng)工具(jù)等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送(sòng)样(yàng)后客户(hù)的(de)反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了(le)销售订单(dān)”“公司(sī)已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等进行(xíng)回(huí)复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正(zhèng)数(shù)倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事(shì)业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无(wú)论(lùn)是(shì)哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产能(néng)利用率，钠电(diàn)池落(luò)地的(de)产能中可以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮(lún)车的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会(huì)有较(jiào)大(dà)比例(lì)的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池(chí)只(zhǐ)会小批(pī)量应(yīng)用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信(xìn)，其在调(diào)研记录中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大(dà)部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景(jǐng)下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够起到(dào)对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠电(diàn)池。今(jīn)年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在(zài)，并且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电(diàn)产业规(guī)模化完成后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成本(běn)。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万(wàn)左右及(jí)以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的企业都言(yán)锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电池(chí)商业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池定价主要根据(jù)碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定(dìng)力 过往(wǎng)项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对(duì)进军钠(nà)电领域(yù)雄心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳(tiào)票(piào)”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地(dì)点(diǎn)从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变(biàn)更(gèng)为重庆市合川(chuān)区工业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则(zé)再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将该项目(mù)剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平(píng)方米中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余(yú)募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计(jì)划(huà)的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至(zhì)项目(mù)，直接的后(hòu)果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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