自4月下旬(xún)高点回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)全(quán)市(shì)场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现出市(shì)场对(duì)上述板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过(guò)前期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资(zī)的(de)特(tè)征，最近一(yī)个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板的(de)核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的(de)预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此(cǐ)同(tóng)时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华(huá)南(nán)一位基金经理(lǐ)更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类(lèi)追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一(yī)季(jì)度价格(gé)持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下(xià)游新兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行库存去(qù)化。供给(gěi)与需(xū)求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季绿豆汤的热量是多少大卡度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下(xià)游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量(liàng)价(jià)持(chí)续(xù)下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一(yī)些真(zhēn)正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能(néng)真正地(dì)释(shì)放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一(yī)步压(yā)缩产业(yè)链库存(cún)的时(shí)期，价(jià)格(gé)下(xià)行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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