近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到(dào)商(shāng)机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的(de)天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处(chù)于快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这(z一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么hè)也是备(b一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么èi)受资本市场冷遇的原因。

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