个人(rén)养老(lǎo)金业务试点落地半年，你(nǐ)参与了(le)吗(ma)？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老(lǎo)金开始进入为(wèi)期(qī)一年(nián)的试点，在全国选取了36个试点城市和地(dì)区进行推进(jìn)。据人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部数据(jù)显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系(xì)和与投资者的(de)深(shēn)度(dù)了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金(jīn)业务(wù)试(shì)点推行半年之际，中国基(jī)金(jīn)报记者深入多家券商(shāng)，了解个(gè)人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个(gè)人养老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商获得代(dài)销资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证监会更新(xīn)名(míng)录中个人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募(mù)基金最主(zhǔ)要的代(dài)销方之一，证券公司在(zài)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务试点的铺开(kāi)和推广中持(chí)续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商们财富(fù)管理(lǐ)转型的重要抓手(shǒu)。通过(guò)精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富(fù)管(guǎn)理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品主要(yào)有四(sì)类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品资(zī)格受到明(míng)显限制，仅部(bù)分具备(bèi)保险兼(jiān)业代(dài)理牌照的(de)证券公司可销售(shòu)养(yǎng)老保险(xiǎn)，大(dà)多数试(shì)点券商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行(xíng)重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其顺利获得(dé)首批个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品的(de)上线，基本实(shí)现个人养老金公募基金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金业务负责人(rén)向(xiàng)中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者(zhě)介绍(shào)称，中信建投已(yǐ)引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续(xù)将(jiāng)不断完善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了(le)养(yǎng)老(lǎo)公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负责人指出，从客户(hù)服务办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架(jià)丰富的机构办理个人(rén)养老金业务。因此在(zài)服务体(tǐ)系的(de)基础架(jià)构上，风(fēng)格(gé)多样、风险收益多(duō)元(yuán)的产品货架能够带给客户更(gèng)好(hǎo)的服务办(bàn)理体验(yàn)，产(chǎn)品布(bù)局(jú)的“全面”是个人(rén)养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择(zé)的(de)角度讲，大部分(fēn)客户对(duì)于金融产品的特征和策(cè)略(lüè)的认(rèn)知、对自身(shēn)投(tóu)资(zī)能力、投资意愿、投资目的(de)的认知较(jiào)为模糊。帮(bāng)助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金可(kě)投资的(de)产品类型的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构需要深(shēn)入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的(de)个性化画(huà)像和客(kè)户特(tè)点，为客(kè)户(hù)提供切实可行的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对(duì)于(yú)个人投(tóu)资者来(lái)说，当前(qián)阶段认可并开(kāi)通(tōng)个人(rén)养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道(dào)的多重福利动员，二(èr)是个(gè)人养老金带(dài)来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才(cái)能(néng)取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是(shì)需(xū)要在(zài)账户内充分利用长期投资，但(dàn)如何投(tóu)资也(yě)令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自己的产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万(wàn)名高素质(zhì)的投资顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄选适合自身(shēn)的养(yǎng)老产品，做好养老规划和资(zī)产配(pèi)置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上(shàng)线下相结(jié)合的方(fāng)式(shì)，注重交流(liú)和(hé)体验(yàn)，为客户提(tí)供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金(jīn)业务时(shí)曾介绍(shào)，其结合个(gè)人养(yǎng)老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金(jīn)基金评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评(píng)价、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不(bù)得(dé)不承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业网点(diǎn)数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并不算(suàn)少，但(dàn)远难(nán)以与大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占(zhàn)有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公(gōng)布投资者通过(guò)其(qí)渠(qú)道(dào)开通个(gè)人养老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)银行中，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家同时(shí)开展了(le)基金交易业务、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和(hé)渠(qú)道(dào)优势相比(bǐ)，证券公司(sī)个人(rén)养老金业务(wù)的规模(mó)相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养(yǎng)老金业务(wù)，自有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务(wù)作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客户形成科学(xué)养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视(shì)角出发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期专业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一(yī)站(zhàn)式解决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含账(zhàng)户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个(gè)人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的解决方案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁(níng)向记者(zhě)介(jiè)绍，东方证券基于(yú)对个人养老(lǎo)金目标客群(qún)的深入研究，将开发大(dà)中型企业作为个人(rén)养老(lǎo)金客(kè)户拓展的重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券协同(tóng)系统内成员公司(sī)开展(zhǎn)走进企(qǐ)业(yè)推广个人养老金活(huó)动(dòng)，为(wèi)企业单(dān)位员工提供个人养老金(jīn)上门服(fú)务，免去客(kè)户前往营业(yè)厅办理业务(wù)路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间(jiān)。展业初期(qī)组织了超过100场的个人养老金走进企业服(fú)务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半年，相(xiāng)关(guān)产品的收(shōu)益率和(hé)回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资者更希望能(néng)实(shí)现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人(rén)养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金业务(wù)已然成为(wèi)券商财富管理转型的(de)核心方向之一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满足客户多层次金(jīn)融(róng)需求，促进财富管理业务(wù)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展，券(quàn)商在(zài)业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户(hù)分类服(fú)务(wù)方面，会根据国家政策(cè)选(xuǎn)择社保关(guān)系在(zài)先(xiān)行(xíng)城市（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财(cái)有初步认知(zhī)的客户进(jìn)行第一(yī)阶(jiē)段的重点服务，对(duì)其他客户会(huì)随着试点扩大和客(kè)户画像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司(sī)可重(zhòng)点关注企(qǐ)事业单位员工，特(tè)别是大中型城市(shì)具有(yǒu)一定经(jīng)营规模的企(qǐ)业员工，他(tā)们能够(gòu)享受个税抵扣(kòu)的(de)优势(shì)，具备一定(dìng)投资意识和(hé)财务(wù)认知；这(zhè)类(lèi)人群对未来退(tuì)休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对(duì)证券(quàn)公(gōng)司而言，针对潜在(zài)客群可(kě)以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券(quàn)公司可(kě)以(yǐ)通过投研优(yōu)势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户(hù)的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老(lǎo)金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户(hù)持续参与养老金投资，提(tí)升(shēng)客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)表示，会(huì)针对(duì)不同风险承受能力(lì)、不同年(nián)龄结构和(hé)不同资金(jīn)体量(liàng)制定个(gè)性化(huà)养老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)，为居(jū)民（无(wú)需开户）提供符合监管部门要求(qiú)的金(jīn)融机构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例(lì)、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包(bāo)括(kuò)养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解决(jué)方案、定(dìng)期的养老方(fāng)案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务(wù)，做好“老百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司(sī)需要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养(yǎng)老金(jīn)第三支(zhī)柱(zhù)的重要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教方(fāng)面(miàn)，应加大(dà)资源投入，通(tōng)过教育和陪伴(bàn)，提高客(kè)户(hù)对个人养老金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上门(mén)服务(wù)的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策(cè)略和(hé)长期规划，激发(fā)客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建立内容(róng)丰富(fù)的一(yī)站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等(děng)基础功能(néng)，提(tí)供丰富的养老资讯和实(shí)用(yòng)养老工具（如节税(shuì)计算器(qì)），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通(tōng)过(guò)数(shù)据分析和算法模(mó)型(xíng)，根(gēn)据(jù)客户(hù)的(de)风险(xiǎn)承(chéng)受能力、资产状况和(hé)目(mù)标(biāo)退(tuì)休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐养老金产(chǎn)品组合，并提供实(shí)时投(tóu)资组合(hé)跟踪(zōng)和风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同(tóng)养老诉求的(de)客户达成“千人千面(miàn)”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者(zhě)有机(jī)结合，为不同(tóng)生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置(zhì)服(fú)务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和(hé)回撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不能(néng)满足真正(zhèng)的养老(lǎo)诉求？这些(xiē)问题都是投资(zī)者的重要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金的(de)整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市(shì)场149只公募(mù)养老基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的(de)一只(zhǐ)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好的有平(píng)安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于(yú)资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望(wàng)能实现低(dī)波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违背(bèi)客(kè)户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类别更侧重本金(jīn)安全(quán)、有的类(lèi)别更侧重资陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌产(chǎn)增值；但同时，每(měi)个类别很难做到在保(bǎo)证其(qí)特(tè)点达到的同时又规(guī)避掉该类产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时(shí)点(diǎn)较近的投资者比较合适，性(xìng)价比(bǐ)高的中波动中回(huí)撤、高波动高回(huí)撤(chè)特征产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是(shì)可以选(xuǎn)择(zé)的(de)，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资金(jīn)的保值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到(dào)上述(shù)两个目(mù)的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自洽(qià)、适用(yòng)、有(yǒu)效(xiào)且动态适(shì)配的(de)产品评(píng)价体系，通过(guò)该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对(duì)同类或者同(tóng)策(cè)略产(chǎn)品进行(xíng)综合评判。如此，才能(néng)真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合(hé)适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分(fēn)为目(mù)标风险型和目标(biāo)日期型两大(dà)类，投资者可以(yǐ)根据(jù)自身投资目标和(hé)风险(xiǎn)承(chéng)受能力选择具(jù)体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标(biāo)日期型(xíng)中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资(zī)产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城(chéng)镇职工养老金替代(dài)率(lǜ)尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果退(tuì)休后(hòu)的养老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养老金投资的(de)增值功(gōng)能也是一个重要(yào)考量。由于个人养老金取用需要达到年龄(líng)等条件，投资(zī)资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性(xìng)，可以达(dá)到几十年，能(néng)够承受(shòu)一定的短(duǎn)期波动，对于(yú)追(zhuī)求长(zhǎng)期投资(zī)收益的(de)客户，可以配置一定高比例资(zī)金在(zài)权益(yì)型资(zī)产上，实现(xiàn)养老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人也认为，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金融属性(xìng)，需(xū)要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的(de)养老需(xū)求。站(zhàn)在(zài)资(zī)产角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可(kě)或缺(quē)。通过投资不(bù)同品种、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关性的金融(róng)资(zī)产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推(tuī)动个(gè)人(rén)养老金业(yè)务高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参(cān)与到为客户提(tí)供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格意(yì)义上(shàng)说是竞合(hé)而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类(lèi)机构或(huò)者每家机构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自(zì)身(shēn)优(yōu)势(shì)，服务好有(yǒu)养老投资(zī)需(xū)求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上，未来(lái)还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)建设(shè)，能(néng)在服务时效性上(shàng)与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单服务；二(èr)是增加产品销售范围，在(zài)养老(lǎo)品类(lèi)上更(gèng)加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财(cái)）；三是明(míng)确(què)养老规划业务合规性，为不同的客户(hù陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌)提供基(jī)于(yú)客户需求和画像的(de)养老规划方(fāng)案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金相关业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人提(tí)出(chū)，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参与个(gè)人养老金投资，需(xū)要(yào)分别在银行端、个税端进行一(yī)系(xì)列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验(yàn)不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对(duì)代销个人养老金产品的(de)管理要求，券商(shāng)暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的(de)产品(pǐn)种类较为单一，难以进一(yī)步(bù)为投资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金(jīn)配(pèi)置方案。未来期待能(néng)够从政策端进(jìn)一步简化投(tóu)资者的办理(lǐ)流程，提升客户(hù)体验；给(gěi)予券商在多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种的引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多(duō)元化的(de)投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人(rén)养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现(xiàn)自(zì)己的(de)退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺激了不少(shǎo)本来不(bù)想开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部(bù)披露(lù)的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金(jīn)参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一个月的(de)时间(jiān)里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协(xié)会(huì)执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完(wán)成了(le)资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来(lái)看，个(gè)人养老金产品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预期，是大多(duō)人不(bù)愿意入金的主要(yào)原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出(chū)台了不少吸引客户开户的(de)优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务(wù)人员及其所在机构有(yǒu)比(bǐ)较(jiào)专(zhuān)业且综合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资(z陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌ī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个(gè)人养老金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五(wǔ)道口全球金融(róng)论坛上(shàng)表示，目(mù)前(qián)个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人(rén)数(shù)占基本养老保(bǎo)险参(cān)保人数比例(lì)低(dī)、已缴费人数占建立账(zhàng)户(hù)人数比(bǐ)例低(dī)；产品供应不均衡(héng)、选购渠道(dào)不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问题(tí)，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局(jú)出手(shǒu)，率先增加养老保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国(guó)家金融(róng)监督管理总局已向业(yè)内就(jiù)关于(yú)促进专属(shǔ)商业(yè)养老保险发展有关事项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业(yè)务。

　　业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，随着(zhe)专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)转为常态(tài)化(huà)业务(wù)，参与(yǔ)该项业务的险企数(shù)量将增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)的(de)主要保险(xiǎn)产品，这意味着个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)保险产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据(jù)了(le)解，专属(shǔ)商业(yè)养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收(shōu)益(yì)模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司披露的专属(shǔ)商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与其他投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退(tuì)休人群(qún)规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设计初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的(de)设(shè)计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老金融(róng)产品的设计成(chéng)果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金(jīn)融工具、做艰(jiān)难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用(yòng)资本市(shì)场具有良(liáng)好增(zēng)值能力(lì)资产(chǎn)的养老产(chǎn)品取决于发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）的产品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)。“证券公(gōng)司作为财富管理服务(wù)提(tí)供(gōng)商，可(kě)以与产品发行人（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责人(rén)建议，参考部分发达国家(jiā)的经(jīng)验，未来除(chú)了(le)股(gǔ)、债配置，或在(zài)未(wèi)来可以考(kǎo)虑增加底层可投(tóu)标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者的可选标的，更好地分散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者(zhě)可以(yǐ)直(zhí)接在开户的时候(hòu)做投资选择(zé)。这样在(zài)开户的时候就可(kě)以形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改近日表(biǎo)示，保(bǎo)险公司(sī)可以通(tōng)过“保单质(zhì)押(yā)贷款”等多种金融(róng)工具来解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补(bǔ)充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户以外的个人补充养老金(jīn)融方(fāng)案，例如银河(hé)证(zhèng)券的(de)“安养计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品(pǐn)中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者(zhě)，目(mù)前，银河(hé)证(zhèng)券已根据在职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期(qī)性、稳健性、安全性等(děng)特(tè)点，已退休人群(qún)养老需(xū)求的流动性(xìng)、安全(quán)性、稳健性(xìng)等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化(huà)的养老配置(zhì)方案，积(jī)极履行养老保(bǎo)障社会责(zé)任(rèn)，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满足不同养老需(xū)求(qiú)的资产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养(yǎng)老(lǎo)型年金(jīn)、增额终身寿(shòu)等不同品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养老(lǎo)收益(yì)性资产和(hé)保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足(zú)客户多样化、多层(céng)级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业(yè)务中(zhōng)的(de)企业年金业务，银河(hé)证券还(hái)上线了自研的年(nián)金综(zōng)合(hé)评价系统。该(gāi)系统(tǒng)可以通过(guò)客(kè)户提供的(de)“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比例(lì)等数据，结(jié)合公(gōng)募基(jī)金、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年(nián)金(jīn)组(zǔ)合的评价结(jié)果。此外，也可以利用年金(jīn)机制间(jiān)接服(fú)务(wù)背(bèi)后(hòu)的企业员工和(hé)机构(gòu)事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市(shì)提供职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询(xún)服务，也(yě)计划结(jié)合机构条线(xiàn)业务规划为央企与国(guó)企提供企业年(nián)金组合评价等综合(hé)金(jīn)融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综(zōng)合(hé)评价系统及(jí)研究咨询服务(wù)，具有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极(jí)响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上(shàng)的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大(dà)支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前公司已(yǐ)初(chū)步建立了个人养老金及个人养老金融服务体(tǐ)系(xì)，充分利(lì)用金融产品代理销(xiāo)售牌(pái)照和保险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态度的个人(rén)养老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账(zhàng)户(hù)开通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少开(kāi)户人在(zài)我们介(jiè)绍(shào)之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度的普及(jí)度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱(qián)没(méi)有开始投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如何选(xuǎn)择产品或者有其他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下(xià)我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行(xíng)详(xiáng)细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制度正式落地，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地(dì)区(qū)）启动实施。距离(lí)个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)落地已经过去半(bàn)年(nián)，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从业(yè)人(rén)员在(zài)具体(tǐ)实操过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地区几家银行网点和券商营业部(bù)，了解个(gè)人养老(lǎo)金制度近(jìn)半(bàn)年(nián)的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意(yì)退休后(hòu)多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国家社会保险公共服务平(píng)台数(shù)据可(kě)知，个人(rén)养老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数(shù)量和(hé)参(cān)与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都(dōu)对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除(chú)了个(gè)人咨询和(hé)开户外(wài)，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师(shī)、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和单位组(zǔ)织来(lái)了解、参与(yǔ)个(gè)人养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者了解了身边两(liǎng)位不(bù)同年(nián)龄段、均已购买个(gè)人养老金产品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两(liǎng)人(rén)所关注的(de)问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年(nián)都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)后，就分(fēn)一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的(de)生活质量，并且放进个(gè)人养(yǎng)老金账户是(shì)在基本养老保险之(zhī)外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是(shì)买(mǎi)个人养老金可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者(zhě)坦言(yán)，他(tā)们在(zài)日常介绍个人养老金业(yè)务(wù)的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不(bù)久(jiǔ)的年轻人(rén)着重(zhòng)介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效(xiào)果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)取得进(jìn)展的同时，还(hái)有不少(shǎo)已经了解个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人(rén)开通了个人养老金账户，但完成资金(jīn)存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个(gè)人养老金业务的开(kāi)展中感(gǎn)受到(dào)，一些客户开了户但(dàn)没(méi)存储的(de)主要顾虑是锁定时间太(tài)长(zhǎng)，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客户则(zé)是认为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设(shè)计且收(shōu)益优势不明(míng)显(xiǎn)，目前个人养老(lǎo)金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目(mù)标基金(jīn)四类(lèi)产品，即使(shǐ)不(bù)通过个人养老金账户(hù)也可(kě)以直接买，且收(shōu)益差(chà)距不(bù)大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个(gè)人养老金(jīn)只支(zhī)持代(dài)销公募基(jī)金，无法代销(xiāo)存款、银(yín)行(xíng)理(lǐ)财(cái)、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级的(de)产(chǎn)品，纯公募基金难(nán)以达(dá)到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分年轻人向记者直言(yán)，对于离退(tuì)休(xiū)还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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