今年AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之下(xià)，引发(fā)了(le)全行业所有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基(jī)金(jīn)经理的观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结(jié)合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的(de)调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的(de)头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并(bìng)没(méi)有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将(jiāng)到(dào)来的科技(42周是几个月，42周是几个月保质期jì)大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一(yī)季(jì)度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求端将(jiāng)对设(shè)计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周(zhōu)期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的(de)配(pèi)合下(xià)，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩(kuò)产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的(de)国产(chǎn)化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于(yú)下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代(dài)进程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨(zhǎng)势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金(jīn)的话题(tí)也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样(yàng)规模(mó)暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一季(jì)度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一(yī)季(jì)度调仓(cāng)换股方向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了(le)海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营(yíng)收增长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业(yè)务是为云(yún)计算和人工(gōng)智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球(qiú)布(bù)局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一(yī)只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红(hóng)裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思(sī)路和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积(jī)极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报、年(nián)报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基(jī)金(jīn)净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来(lái)看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵(jiào)母新(xīn)进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期(qī)，我们基(jī)于对经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏弱的(de)判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高(gāo)的部(bù)分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季度末(mò)期逐(zhú)步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造了(le)一定的超(chāo)额收(shōu)益，但市(shì)场的(de)博(bó)弈程度超出了(le)我们的预(yù)期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将(jiāng)基于中长期(qī)的行业(yè)研(yán)究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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