在锂价初(chū)现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一(yī)系(xì)列判断。在(zài)交流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经(jīng)显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)们近期去库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来，储能(néng)行业(yè)今(jīn)年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么(me)区间较为合(hé)理，国轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带(dài)来产能复(fù)苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维持(chí)在(zài)这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下(xià)降，对(duì)于电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际(jì)上(shàng)，同样的情况也发生(shēng)在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如(rú)前两者明(mí空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同ng)显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南(nán)京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极(jí)材料项(xiàng)目(mù)、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示(shì)，其截(jié)至(zhì)报(bào)告期末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸(suān)锂(lǐ)原材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下(xià)降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材料方面，正极(jí)和(hé)电解液库(kù)存周期(qī)大幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化(huà)需要一个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个(gè)月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料(liào)库存(cún)极低，基本保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同近(jìn)日，宁德时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今年预计(jì)增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家(jiā)储市场需求(qiú)预计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始将进(jìn)入(rù)交付阶段，目(mù)前(qián)相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的(de)年(nián)报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照(zhào)这一数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到(dào)其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动(dòng)力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需(xū)求量(liàng)大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了(le)第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出(chū)货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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