5月(yuè)10日，有消息称部分银(yín)行相(xiāng)关部门(mén)收到(dào)《关于调整协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的(de)下(xià)调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行(xíng)。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款更多是(shì)对公业(yè)务，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后续(xù)货(huò)币政策走向等，记者采访了(le)招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助(zhù)理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德(dé)信基(jī)金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金公(gōng)司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于(yú)减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时(shí)本(běn)次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经妥否的意思是什么，妥否的用法济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率调降的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认为，当(dāng)前调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利(lì)率下(xià)调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留(liú)存(cún)的活期资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资(zī)产端收益(yì)下(xià)降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差持续走低，银(yín)行利(lì)润(rùn)空(kōng)间(jiān)压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发(fā)生了(le)变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸(xī)揽(lǎn)储的(de)必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活期存(cún)款与定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年(nián)4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小(xiǎo)银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制(zhì)度(dù)由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存(cún)款利率补(bǔ)降(jiàng)的(de)进度。就(jiù)今年的经济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲(chōng)式复(fù)苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前(qián)居民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融(róng)资需求(妥否的意思是什么，妥否的用法qiú)有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期(qī)银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了(le)这些介于活(huó)期和定期存(cún)款之间的(de)存款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定(dìng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利率下(xià)调的有效性(xìng)。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市(shì)银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下(xià)调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地(dì)区地(dì)方债(zhài)发行利(lì)差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实体经济(jì)资金供(gōng)需决定(dìng)的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍面(miàn)临(lín)内生动力不强(qiáng)需(xū)求(qiú)不足(zú)的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政策(cè)等(děng)配套政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从(cóng)银行(xíng)资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的(de)情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进(jìn)一(yī)步(bù)下(xià)调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国(guó)债收(shōu)益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平(píng)。在(zài)存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价(jià)情(qíng)况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下(xià)行，最终有利(lì)于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期(qī)基本(běn)结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去(qù)持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不(bù)大的(de)基础上，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面(miàn)银行息(xī)差压(yā)力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知(zhī)释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本(běn)次下调将引导银(yín)行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款定价(jià)过(guò)高，会(huì)对(duì)遵(zūn)守(shǒu)自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而(ér)对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行(xíng)的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公(gōng)客户活期存(cún)款收益向对私客(kè)户看(kàn)齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了(le)银(yín)行负(fù)债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特(tè)别是降低银行(xíng)对公活(huó)期存款成本(běn)压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银(yín)行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步(bù)调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使(shǐ)得(dé)各行(xíng)下(xià)调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降低(dī)全社(shè)会无风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益(yì)率，利(lì)多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期(qī)化，活期存款占比明(míng)显下(xià)降，存款付(fù)息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调带(dài)动(dòng)流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流(liú)动性(xìng)也有可(kě)能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号(hào)来(lái)看，是(shì)否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为(wèi)降息(xī)的(de)确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的(de)背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活(huó)期(qī)存(cún)款和相当(dāng)部(bù)分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水平(píng)还(hái)是(shì)从信用利(lì)差(chà)，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策(cè)增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来说(shuō)，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币基(jī)金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会(huì)议从疫情(qíng)后(hòu)稳增(zēng)长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业(yè)估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环(huán)境(jìng)，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀(xiù)的(de)基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力(lì)和(hé)风控(kòng)能力的(de)人士可通(tōng)过(guò)理财和(hé)投资(zī)试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评估自身风险承受能力(lì)后(hòu)可适(shì)当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级(jí)较低、支(zhī)取相对灵活的产(chǎn)品。

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