近期市(shì)场风向变动，北向资金调仓换股(gǔ)，外资(zī)基(jī)金(jīn)也(yě)纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三(sān)只旗(qí)舰基(jī)金(jīn)同时大手笔加仓(cāng)“宁王(wáng)”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动。透露什么(me)信(xìn)号？我们一(yī)起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗(qí)下三大基(jī)金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规(guī)模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为中国(guó)平安、招(zhāo)商银行(xíng)、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎(dǐng)龙股份(fèn)、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、海尔(ěr)生物。4月，基金加仓(cāng)宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德(dé)国际(jì)精选基金大(dà)中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，台(tái)积电、腾讯控(kòng)股、阿里巴(bā)巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交所、银(yín)河娱乐、宁德时(shí)代、隆(lóng)基绿能(néng)。4月(yuè)，基金减持腾讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减持紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。“施罗德国际精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯(xùn)控股、阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐、紫(zǐ)金(jīn)矿业、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持腾(téng)讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时(shí)代80％。

　　看好中国新(xīn)能源车产业链

　　同一(yī)家(jiā)机构旗(qí)下三大旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎么(me)回事？

　　资料(liào)显示，这三只基金中，施(shī)罗(luó)德(dé)国际精选(xuǎn)基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精选基金大中华和(hé)施罗德国际精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的(de)基金材料中(zhōng)并未解释为何(hé)基金在4月大手笔加仓宁德时(shí)代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德对中国(guó)新(xīn)能源车产(chǎn)业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一份研究日志中解(jiě)释道：长期(qī)来(lái)看，关(guān)注三大主题。一是电动(dòng)车供(gōng)应链；二是技术(shù)自主(zhǔ)可控；三是医(yī)疗(liáo)健康基(jī)础设(shè)施。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化(huà)的影响日(rì)益显现，全球(qiú)各国的(de)脱碳行动变得越(yuè)来越重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方(fāng)面。中国在这方面(miàn)为投资(zī)者提供了(le)重要的机会。中国(guó)在电动汽(qì)车价(jià)值(zhí)链(liàn)的供应(yīng)中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子方面是全(quán)球(qiú)的(de)领(lǐng)导者，同时中(zhōng)国(guó)对成品车辆的(de)需求方(fāng)面(miàn)也(yě)占据重要地位。可能很多(duō)人不知(zhī)道的是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽车中(zhōng)，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车(chē)制造之外，中国也是(shì)全(quán)球(qiú)电动车基础设(shè)施最完(wán)善的国家之一。以充(chōng)电桩为例，中国(guó)平(píng)均(jūn)一个公共充电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网(wǎng)。

　　在(zài)电动汽车供(gōng)应链中，有许多公(gōng)司正在在各自的(de)领(lǐng)域中建立(lì)主导地位，以(yǐ)某智能组件(jiàn)为例(lì)，它是电动汽车(chē)中(zhōng)用于电池和电机(jī)温控的关键组(zǔ)件的生产商。该公司在空调阀(fá)行业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市(shì)场份额。客户(hù)包括特斯拉等全球(qiú)电动汽车专家以及福特、宝马等(děng)原始设(shè)备制造(zào)商(shāng)（OEMs）。随(suí)着(zhe)电动汽(qì)车(chē)在全(quán)球(qiú)范围内继(jì)续占据市(shì)场份额——在法规的支(zhī)持(chí)下，该公司的增长潜(qián)力是可预见的。

　　事(shì)实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另(lìng)一(yī)欧洲巨头安联投资旗(qí)舰基金安联神州A股基金也在3月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美(měi)元，截(jié)至3月底，基(jī)金前十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅台(tái)、中信(xìn)证券(quàn)、宁德(dé)时(shí)代、中国中免、东(dōng)方财富、美的(de)集团、迈(mài)瑞医疗、安井食品、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金(jīn)对前十(shí)大重仓股逐(zhú)一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大(dà)的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓(cāng)贵(guì)州茅台(tái)15.05％。对(duì)前十大重仓股(gǔ)中其(qí)余公司均(jūn)加(jiā)仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我(wǒ)国动力(lì)电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台(tái)公共(gòng)充电桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车增(zēng)量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽(qì)车市场(chǎng)共计36家动力电池企(qǐ)业实现装车配套，较(jiào)去年同期增加2家。但是(shì)排名前3家(jiā)、前5家、前10家动力(lì)电池(chí)企业(yè)动(dòng)力电池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业排(pái)名来看，根据中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占(zhàn)比持续(xù)领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能(néng)科技、瑞(ruì)浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电(diàn)池(chí)行业的(de)龙头企业(yè)，宁德(dé)时代于2023年一季(jì)度实现营业收入(rù)890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利(lì)润增速创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。

　　北向资金调仓(cāng)换(huàn)股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青睐

　　或(huò)许是基于优异的业(yè)绩，来自(zì)Wind的(de)数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月14日(rì)，最近(jìn)7天北向(xiàng)资金(jīn)净流入(rù)宁德时(shí)代15.75亿元，位居北向净流(liú)入榜(bǎng)首。北向资金净流入较(jiào)多的(de)其它个股还包(bāo)括宁德(dé)时代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工商银(yín)行、北方华(huá)创、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建设银行(xíng)、比(bǐ)亚(yà)迪、中国石化。北(běi)向资金(jīn)净流出较(jiào)多的个(gè)股(gǔ)包括格力电器(qì)、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光(guāng)电(diàn)源、中(zhōng)兴通(tōng)讯(xùn)、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超(chāo)长(zhǎng)线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有宁德时(shí)代时，写(xiě)道：宁(níng)德时代所处(chù)的(de)位置是令(lìng)人羡慕的。它背(bèi)后(hòu)有(yǒu)两大增长机(jī)遇一是(shì)电动车(chē)二是(shì)储(chǔ)能；CATL聪(cōng)明地(dì)选(xuǎn)择聚焦磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，这方面它(tā)的市场份(fèn)额是领先的(de)。此外，磷(lín)酸铁锂电池因为安全性(xìng)、生(shēng)命周期和不(bù)含钴等特征(zhēng)而受(shòu)到(dào)欢迎；动力(lì)电(diàn)池的企业发展与政府的脱(tuō)碳计划是一(yī)致的。CATL的领导者也(yě)非(fēi)常有远见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也解释了：他们如何通过 “柏基(jī)十(shí)问”来考察宁(níng)德(dé)时代的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同所(suǒ)有(yǒu)的投资者(zhě)，他们的判断也可能是错的(de)。例如，若未(wèi)来新的电池技术出现，宁德时代的(de)竞争优势不复。随着电池成本下降，宁德时代(dài)若(ruò)不能(néng)保持利润(rùn)率(lǜ)。宁德时(shí)代和电动车厂商的关系若不能维(wéi)系。这些因素都(dōu)会影响(xiǎng)柏基对(duì)于(yú)宁德时(shí)代(dài)的判断(duàn)。

　　但并非所有的外资(zī)都在加仓宁德(dé)时(shí)代。4月另一欧(ōu)洲巨头安本投(tóu)资旗舰中(zhōng)国(guó)基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)持有的前十大重仓股为贵(guì)州茅台(tái)、宁德时代(dài)、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)、华(huá)测检测(cè)、招(zhāo)商银行、美的集团、广联达、宁(níng)波银行。

　　摩(mó)根(gēn)大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互(hù)联(lián)网或者食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中(zhōng)国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民(mín)币，截(jié)至2023年一季度(dù)末，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台、金山软件、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、万华(huá)化学、恒(héng)生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月基金加仓(cāng)幅(fú)度最大的为泸州老窖，加(中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控股、贵州茅(máo)台(tái)、网易(yì)、阿里巴巴、中国平(píng)安、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美团(tuán)。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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