财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不(bù)是去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的(de)应(yīng)用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策(cè)略会上(shàng)提到“今(jīn)年大(dà)概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技(jì)股的(de)机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可(kě)能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资(zī)阶段(duàn)不太(tài)适(shì)合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断(du沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表àn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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