本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业(yè)需(xū)求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心(xīn)区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小(xiǎo)儿(ér)颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂(tú)布技(jì)术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前(qián)段工序的(de)核心环(huán)节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求(qiú)大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户(hù)提供一(yī)站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于(yú)规模(mó)扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是(shì)要(yào)比那些已经规模(mó)化完(wán)成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散染(rǎn)料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶(lún)及其混(hùn)纺织(zhī)物的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域的数智化(huà)解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且(qiě)随(suí)着(zhe)人均保有小明王是谁的后代 小明王是男是女量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)电力工程技术服务(wù)及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频(pín)前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可(kě)为(wèi)客户(hù)提供(gōng)无线通信射(shè)频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)小明王是谁的后代 小明王是男是女放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新(xīn)技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达(dá)及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客户(hù)和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航(háng)天南(nán)湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度(dù)极(jí)高的(de)军(jūn)工企(qǐ)业(yè)，实(shí)在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品聚合(hé)运营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为(wèi)物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量小明王是谁的后代 小明王是男是女接入(rù)、硬件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方(fāng)案及云(yún)终端解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越(yuè)差(chà)，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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