今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发(fā)了全行业所有基金(jīn)经理关注，而(ér)公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓(zhuā)住了(le)市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来(lái)业(yè)绩最领先的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着ch兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只atgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除(chú)了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内(nèi)拥(yōng)有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没(méi)有(yǒu)保持(chí)去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去(qù)年三季(jì)末兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另(lìng)外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化(huà)很小，仍重点布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至。产(chǎn)业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复(fù)，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要(yào)增长(zhǎng)。新(xīn)需(xū)求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方面加速(sù)扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先(xiān)进制(zhì)程。虽(suī)然(rán)美国的制裁(cái)对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的(de)影(yǐng)响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金(jīn)在(zài)一季度规(guī)模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规(guī)模(mó)也从去年底的(de)293.25亿(yì)元(yuán)增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管投(tóu)研(yán)的(de)副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光(guāng)模块相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要(yào)对对(duì)人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴(xīng)全(quán)合润基金一季度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康(kāng)威视的(de)营收增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云(yún)计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决(jué)方案，目前主要产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块(kuài)供应商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第(dì)七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基(jī)金在一季度除了(le)加仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是(shì)其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期内维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的(de)优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕(yù)成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕(yù)的投(tóu)资思路(lù)和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积(jī)极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)中国大(dà)陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股票市值(zhí)占(zhàn)基金净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的(de)集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报(bào)中写道，一季度初兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相(xiāng)对较高的部(bù)分制造业(yè)，增持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时(shí)，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部(bù)分(fēn)行业(yè)的定价出现了(le)较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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