中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的无(wú)保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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