财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞(ruì)银与瑞信合并近两个(gè)月后，与这次(cì)事件有(yǒu)关的一个重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方(fāng)银(yín)行(xíng)和做市商(shāng)组成(chéng)的委员会一致投票通(tōng)过(guò)了上述决(jué)议(yì)。值得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没(méi)有出(chū)现(xiàn)在投(tóu)票的(de)清单上。

　　对此(cǐ)，委员会首先一(yī)致裁定，并(bìng)没有(yǒu)发生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名条(tiáo)款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券(quàn)的(de)优先债权(quán)人。同时在(zài)2014年(nián)的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的文件中(zhōng)，决(jué)策委员(yuán)会(huì)没(méi)有对AT1债券(quàn)是否(fǒu)构成(chéng)借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额减记(jì)，此举(jǔ)也引发了(le)大量(liàng)此类债券持(chí)有人(rén)的诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。河北属于南方还是北方 河北属于北方吗p>

　　作为金融(róng)市场较为常见的金(jīn)融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用是(shì)在信贷事(shì)件（违约(yuē)、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去违约后的(de)市场价值。各(gè)个区域(yù)的(de)信贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)，负责决定(dìng)在这个地区是(shì)否发(fā)生(shēng)了信贷衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)合约中(zhōng)定义的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义(yì)总(zǒng)量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级(jí)债(zhài)务和(hé)次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布了(le)接手(shǒu)瑞(ruì)信的最新(xīn)评(píng)估。在本周二提交给美国(guó)SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计将造(zào)成(chéng)170亿美元的(de)损失，其中有40亿美元为潜在的(de)诉讼(sòng)和罚(fá)款支出。不过这(zhè)部(bù)分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样(yàng)显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经(jīng)开始(shǐ)评估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最(zuì)后(hòu)仍在瑞士政府(fǔ)的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后加入(rù)瑞银集团的(de)董事(shì)会，同时在“可预见的(de)未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

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