财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因(yīn)之一(yī)是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预(yù)期(qī)的(de)提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国人次是指什么，人次是单位吗泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价(jià)格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起(qǐ)到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模(mó)去(qù)库存举措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年(nián)看跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系(xì)列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度(dù)新(xīn)能源汽车(chē)销量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本(běn)轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过(guò)快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大人次是指什么，人次是单位吗(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车(chē)企比亚(yà)迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车市(shì)场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企(qǐ)的(de)三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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