金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白(bái)糖(táng)期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内(nèi)，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创(chuàng2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减产(chǎn)是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖(táng)产销(xi2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才āo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(d2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才ūn)，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案。

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